20230709-天风证券-农林牧渔2023年第27周周报_产能去化或加速_继续重点推荐养殖板块__14页_1mb

农林牧渔行业研究报告周报总结

行业评级与核心观点

报告维持行业评级“强于大市”，核心观点是基于供需变化和估值低位，重点推荐养殖、饲料及动保板块投资机会。当前市场环境显示，猪价反弹但产能去化加速，禽板块需求疲软，后周期领域如宠物和种植板块有望受益于政策和消费升级。

生猪板块

• 猪价小幅反弹至1408元/kg，但受淡季需求影响，上行动力不足。
• 产能去化加速，能繁母猪存栏环比降幅扩大，估值处于历史低位。
• 推荐温氏股份及牧原股份作为大猪弹性标的，小猪关注新五丰、唐人神等。

禽板块

• 鸡价持续下跌，毛鸡和鸡苗价格环比下降28%和46%，海外禽流感和进口压力导致供给收缩。
• 推荐圣农发展聚焦白鸡自主育种和食品增长，关注益生股份、民和股份。

后周期领域

• 饲料：推荐海大集团，水产料需求增长，原材料优势助力业绩拐点。
• 动保：关注疫苗创新，推荐普莱柯、中牧股份、生物股份，技术路径优先。
• 宠物：消费增长显著，推荐中宠股份、佩蒂股份。
• 种植：政策支持转基因技术，肥料需求上升，推荐隆平高科、登海种业等种子企业。

风险提示

• 政策风险、疫病、农产品价格波动和极端天气可能影响投资。

股票投资评级：买入、增持、持有、卖出；行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。