20220530-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金价格触底反弹_期权投资者情绪保持中性_13页_1mb

黄金价格触底反弹与期权策略分析

核心内容

本报告为美尔雅期货期权组发布的《黄金期权周报 20220530》，主要分析了近期黄金市场的走势及期权策略建议。报告指出，COMEX黄金在上周触底反弹，沪金主力合约AU2208也呈现上涨趋势，整体市场情绪保持中性，波动率有所下降。

主要观点

1. 黄金价格走势

• COMEX黄金：上周收小阳线，价格震荡上行，周涨幅为 +0.30%。
• 沪金主力合约AU2208：收上涨中阳线，周涨幅为 +1.25%，周五出现小阳十字星线，显示市场情绪略有波动。
• 影响因素：
  • 全球经济增长放缓担忧升温，激发黄金避险需求。
  • 市场对美联储6月大幅加息（75基点）的预期降温，金价出现回调。
  • 联合国将2022年全球经济增长预期从4%下调至3.1%，俄乌冲突加剧通胀压力，干扰全球经济复苏。

2. 期权市场表现

• 交易活跃度：黄金期权总成交80435手，环比减少25309手；最新持仓量为21988手，环比减少20132手，整体交易活跃度有所降低。
• PCR指标：成交量PCR震荡走高，最新值为 1.08；持仓量PCR同样走高，当前值为 0.90，表明市场对黄金的看法趋于中性。
• AU2208合约：总成交29543手，最新持仓量16066手，交易活跃度小幅提高；成交量PCR先扬后抑，当前值为 1.02；持仓量PCR震荡走高，当前值为 0.80。

3. 波动率分析

• 历史波动率：AU2208短期历史波动率（10日HV）降至 9.87%，较前值 13.37% 显著下降；30日和90日HV也环比小幅下降。
• 隐含波动率：AU2208隐含波动率（隐波率）降至 14.90%，较前值 16.37% 环比下降；AU2210及AU2212隐波率也均有所下降。
• 波动率锥：短期历史波动率回落至十分位数附近，明显低于中长期波动率，预计短期波动率将有所回升。

4. 期权策略建议

• 操作建议：黄金价格近期预计偏多震荡，建议投资者择机卖出看跌期权。
• 波动率策略：继续卖出宽跨式组合，以做空波动率为策略目标。

关键信息

• 金价反弹原因：全球经济增长放缓担忧及美联储加息预期降温。
• 波动率趋势：隐含波动率和历史波动率均呈下降趋势，波动率差值缩小。
• 市场情绪：期权投资者情绪保持中性，PCR指标显示市场对黄金的看涨与看跌力量相对均衡。
• 策略方向：建议采用偏多震荡策略，卖出看跌期权和宽跨式组合。

附：公司信息

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• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室
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• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A
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联系方式

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• 公司网站：www.mfc.com.cn
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