20181014-川财证券-石油化工行业周报_天然气量价提升有利国内投资_12页_1mb

报告摘要

天然气量价提升有利国内投资总结

核心内容概述

本报告为川财证券发布的石油化工行业周报，聚焦2018年10月14日的市场动态与行业趋势，重点分析天然气及LNG价格走势、原油市场变化、石化产品价格波动、煤层气行业政策利好，以及相关上市公司的业绩表现和投资评级。

主要观点

1. 天然气价格与进口量双升

LNG价格突破高点：10月8日，上海石油天然气交易中心LNG价格达到4613元/吨，超过去年“气荒”时的高点4400元/吨。
进口量增长显著：2018年1月至8月，中国天然气进口量同比增长38.6%，远超同期原油进口增速。
进口价格增幅明显：LNG进口价格同比上涨50%，进口量与价格均实现超过40%的增长，显示国内天然气需求旺盛。

2. 原油市场动态

库存增加：上周EIA原油库存增加600万桶，8月经合组织原油库存增加1420万桶至28.41亿桶。
飓风影响产量：10月10日，飓风“迈克尔”袭击墨西哥湾，导致40%的原油产量中断，约72万桶/天。
美国原油产量增长：EIA预计2018年美国原油产量增速为139万桶/日，2019年为102万桶/日，产量预期上调。
需求预测：EIA预计2018年美国原油需求将增加45万桶/日，2019年增加23万桶/日。

3. 石化产品价格波动

部分产品价格上涨：醋酸、石脑油、环氧丙烷、乙醇、丁酮等产品价格涨幅分别为4.13%、1.96%、1.28%、1.26%、1.25%。
部分产品价格下跌：丁二烯（韩国）价格下跌6.44%，乙烯下跌4.72%，涤纶下跌3.43%，环氧乙烷下跌3.32%，PTA下跌1.66%。
产品价差变化：甲苯-石脑油价差上涨22.06%，丁二烯-石脑油价差下跌12.85%，PTA-0.655*二甲苯价差下跌3.34%。

4. 煤层气行业政策利好

发改委批准项目：本周发改委批准3个煤层气对外合作项目，总投资达79亿元，计划新增1800多口开发井。
项目分布：山西柳林区块、山西沁水盆地马必区块南区、山西沁水盆地成庄区块。
项目规模：建设规模达10亿立方米/年，建设期为4年。

5. 行业与板块表现

石油化工板块下跌：本周下跌6.04%，上证综指下跌7.60%，中小板指数下跌11.32%。
个股表现分化：金鸿控股、康普顿、仁智股份、新潮能源、东华能源等个股涨幅居前，而多数公司下跌。

关键信息

6. 公司动态与业绩预告

通源石油：预计前三季度净利润9,700万至10,200万元，同比增长789.30%至835.14%。
*ST油服：预计前三季度净利润约4.4亿元，扣除非经常性损益后约0.02亿元。
茂化实华：预计前三季度净利润1,800万至2,800万元，同比下降63.02%至76.23%。
惠博普：预计前三季度净利润2,320.40万至4,640.79万元，同比下降70%至40%。
大庆华科：预计前三季度净利润亏损800万至1,000万元，同比下降6.31%至9.37%。
厚普股份：预计前三季度净利润亏损3,000万至3,800万元，同比亏损扩大。
石化机械：预计前三季度净利润亏损1.52亿至1.57亿元，由盈利转为亏损。
迪森股份：预计前三季度净利润盈利1.48亿元。

7. 行业投资评级

行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
公司评级：以公司6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

风险提示

OPEC限产协议执行率过低：可能削弱OPEC对国际油价的影响，降低市场对油价复苏的信心。
美国页岩油气增产超预期：可能导致美国原油库存增加，削弱OPEC影响力。
国际成品油需求大幅下滑：将导致成品油过剩，减少对原油的需求。
油气改革方案未落实：可能阻碍民间资本进入行业，影响发展前景。

总结

天然气价格和进口量的双双上涨为国内投资带来积极影响，尤其在LNG市场表现突出。同时，煤层气行业迎来政策利好，推动相关企业的发展。然而，原油市场受美国库存增加、飓风影响及页岩油增产等因素压制，导致整体板块表现不佳。部分个股因业绩好转或行业利好而上涨，但多数公司仍面临业绩下滑或亏损压力。投资者需关注OPEC限产协议执行、美国页岩油增产、国际成品油需求及油气改革进展等关键风险因素。

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