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汽车电子前景广阔，工程机械持续复苏

核心内容概述

本报告聚焦2018年12月机械行业重点板块的走势及前景，涵盖汽车电子、半导体设备、工程机械及油服四个领域，分析了行业发展趋势、市场表现及投资建议。

主要观点与关键信息

汽车电子

• 行业背景：中国已成为全球最大的电动车市场，锂电池行业蓬勃发展，中国企业在十大锂电池厂商中占据7席。
• 市场增长：2017年全球锂离子电池四大关键材料市场规模预计年增49.0%至147.15亿美元；预计2020年正极材市场规模将扩增至165.87亿美元，较2017年增长87.9%。
• 技术趋势：东亚三强（中国、日本、韩国）在电动车电池领域展开竞争，各大厂商积极布局新技术，如LG化学投资1000亿韩元用于下一代电池产业生态系统建设。
• 投资建议：建议重点关注克来机电、英搏尔。

半导体设备

• 行业动态：紫光云谷产业园落户天津滨海高新区，总投资100亿元，包括半导体材料制造工厂及产业园建设。
• 市场增长：2018年中国IC设计公司数量达1698家，同比增长22.4%；但前十大设计公司销售占比下降至40%，行业集中度有所弱化。
• 技术发展：格芯推出业界首个300mm硅锗晶圆工艺技术，支持高速通信、汽车雷达等应用，预计2019年第二季度将提供合格的工艺和设计套件。
• 投资建议：建议重点关注北方华创、长川科技。

工程机械

• 行业表现：2018年1-7月，国内挖掘机销量同比增长超50%，三一重工、徐工机械等龙头企业产销两旺。
• 展会动态：徐工集团亮相baumaChina展会，展示智能化高端装备及智慧解决方案，彰显其品牌实力。
• 产品创新：徐工推出DK系列高端挖掘机，具备节能、高效、适应复杂工况等优势，体现了行业向高端化发展。
• 行业前景：受益于国内基建投资、海外订单增加及生产制造工艺升级，工程机械行业持续复苏，龙头企业规模优势凸显。
• 投资建议：建议重点关注三一重工、徐工机械、恒立液压。

油服行业

• 市场忧虑：全球经济增长放缓、主要产油国增产等因素导致国际油价承压，市场忧虑情绪加重。
• 减产预期：OPEC及俄罗斯等非OPEC产油国计划于2018年12月6日召开会议，决定未来6个月的生产政策，减产可能成为首要议题。
• 行业挑战：沙特拒绝单独减产，受美国压力影响，减产议题存在较大不确定性。
• 投资建议：建议关注杰瑞股份、通源石油。

行业表现回顾

• 机械设备板块指数：上周（2018.11.26-2018.11.30）上涨0.20%，跑输沪深300指数0.73个百分点，跑赢中证500指数0.06个百分点，跑输创业板指数1.38个百分点。
• 上涨行业：16个，涨幅最大的5个子板块为农林牧渔（2.60%）、电气设备（2.22%）、食品饮料（2.15%）、通信（1.90%）、有色金属（1.50%）。
• 下跌行业：12个，跌幅最大的5个子板块为钢铁（-4.07%）、家用电器（-1.36%）、商业贸易（-0.92%）、综合（-0.89%）、采掘（-0.85%）。
• 子行业表现：9个子板块上涨，9个子板块下跌，涨幅最大的为制冷空调设备（1.83%）、仪器仪表（1.65%）、工程机械（1.22%）等。

风险提示

1. 固定资产投资不及预期：若国内固定资产投资未达预期，可能导致下游企业对机械设备投资不足，影响行业订单及业绩增速。
2. 政策落地不达预期：若重点领域政策未能有效落地，将影响下游行业增速，进而对机械设备行业造成不利影响。

投资建议

• 汽车电子：重点关注克来机电、英搏尔。
• 半导体设备：重点关注北方华创、长川科技。
• 工程机械：重点关注三一重工、徐工机械、恒立液压。
• 油服：重点关注杰瑞股份、通源石油。

评级体系

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由光大证券股份有限公司研究所撰写，分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。报告中的观点为分析师个人观点，不构成任何投资建议。

特别声明

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