20160711-安信证券-交通运输行业周报_圆通领跑快递板块_航空数据持续改善_16页_1mb

2016年7月11日交通运输行业周报总结

核心内容

2016年7月11日交通运输行业周报主要分析了A股市场及交通运输板块的表现，并对航空、物流-快递、航运、铁路公路等子行业进行了深入探讨，同时提出了投资建议和风险提示。

主要观点

市场综述

• 本周A股市场整体回暖，上证综指上涨1.9%，沪深300上涨1.2%，创业板指上涨1.3%。
• 申万交运指数上涨2.24%，涨幅高于上证综指。
• 交运板块除铁路外均呈上涨趋势，其中港口板块涨幅最大（5.9%），航空次之（3.9%），航运第三（2.8%）。
• 交运板块涨幅前三为营口港（14.3%）、盐田港（13.7%）、天顺股份（12.9%）；跌幅前三为宁波东力（-5.8%）、*ST中昌（-2.9%）、建发股份（-2.9%）。

行业数据

• 航运大宗：BDI指数同比下降17.6%，环比上升3.8%；BDTI指数同比下降25.9%，BCTI指数同比下降41.2%。
• 集装箱市场：CCFI同比下降20%，但SCFI小幅上涨2%。
• 航空市场：国内航线票价同比下降4.8%，环比上升8.7%；运输量同比上升12%，环比上升5%；国际航线票价同比下降18.3%，环比下降1.5%；运输量同比上升24%，环比上升0.8%。
• 民航市场：国内市场景气度有所提升，维持量升价升格局。
• 航空因素：迪士尼开园和暑期旅游需求推动航空市场回暖，国际航线预订情况优于上周，尤其在日韩朝、东南亚、欧洲等区域。英国脱欧后，欧元和英镑贬值，刺激赴欧旅游需求，航企加大宽体机投入，有望改善供需结构，带动票价走强。

物流-快递

• 圆通在单量逻辑上占优，顺丰在估值和布局上领先，但前期突破2000亿元后，投资逻辑趋于谨慎。
• 大杨创世成为板块首选标的，本周涨幅10.2%，跑赢沪深300指数9个点。
• 建议关注与快递相关的大数据和新能源车辆运营标的，如富临运业、澳洋顺昌和新宁物流。

航运

• 中海海盛拟剥离航运资产并注入新资产，公司布局大健康产业链，包括保险、医疗、养老。
• 建议关注中远航运，因其可能成为中远中海集团体系内物流板块注入的标的。

铁路公路

• 广深铁路作为1倍PB以下标的，新增高铁线路有助于2016年业绩提供安全垫。
• 长期来看，高铁提速和资产注入预期为板块带来增长空间。

关键信息

推荐标的

• 长期推荐：大杨创世、华贸物流、深高速。
• 关注标的：广深铁路。
• 旺季航空推荐：东方航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空。
• 关注标的：富临运业、澳洋顺昌、新宁物流。

风险提示

• 国企改革低于预期。
• 油价持续上涨。
• 大宗商品价格反弹低于预期。

本周重大事件

• 航运：招商轮船上半年业绩预增，归属股东净利润预计14.5亿至200%；*ST黑化因未及时披露合同纠纷信息被罚款；天海投资将闲置资金用于委托管理。
• 航空：东方航空即将兑付2016年第五期超短期融资券。
• 物流：华贸物流上半年净利润增长100%以上，因收购中特物流并表；飞力达、恒通股份、普路通等公司也有相关业绩公告。
• 港口：宁波港预披露上半年业绩，集装箱吞吐量和货物吞吐量变化；锦州港委托闲置资金开展信托业务。

行业数据追踪

• 航空数据：国内航线客公里、票价、运输量、客座率等数据均显示市场有所改善。
• 航运数据：BDI、BDTI、BCTI等指数显示航运市场承压，但部分航线运价有所回升。
• 港口数据：部分港口公司如营口港、盐田港涨幅明显，显示市场活跃度上升。

本周报告和标的评级

• 航空：南方航空、春秋航空、东方航空获得买入-A评级。
• 航运：渤海轮渡、中海海盛、中海发展获得增持-A或买入-A评级。
• 港口：日照港、中储股份获得买入-A评级。
• 物流：华贸物流、外运发展获得买入-A评级。
• 机场：上海机场获得买入-A评级。
• 公交：江西长运获得买入-A评级。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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免责声明

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总结

2016年7月11日交通运输行业周报对市场表现、行业数据、投资观点及风险提示进行了全面分析，重点推荐了航空、物流-快递和港口板块，认为在暑期旅游旺季和政策支持下，相关企业有望迎来业绩增长。同时，提醒投资者注意油价反弹和国企改革不及预期等风险。