20181212-安信证券-11月快递行业数据点评_量增速平稳_单价承压或因电商件占比提升_8页_744kb

2018年11月快递行业数据总结

核心内容概述

2018年11月，中国快递行业保持稳定增长，业务量与收入均实现同比增长。然而，快递单价出现明显下滑，主要受电商件占比提升和价格战影响。行业集中度持续提高，龙头企业进一步巩固市场地位。整体来看，快递行业在电商驱动下仍具备增长潜力，但面临价格竞争和盈利压力。

主要观点

1. 业务量增长平稳，全年有望突破500亿件

• 11月业务量：58.6亿件，同比增长24.4%。
• 双十一高峰期（11.11-11.16）：处理业务18.82亿件，同比增长25.8%。
• 全年预测：1-11月累计业务量452.9亿件，同比增长26.3%；预计全年业务量将突破500亿件。
• 区域分布：
  • 东部地区：46.82亿件，同比增速22.45%。
  • 中部地区：7.15亿件，同比增速30.72%。
  • 西部地区：4.63亿件，同比增速34.50%。
• 趋势分析：双十一业务量增速趋于平稳，表明电商快递节的渗透已接近成熟。

2. 快递单价承压，电商件占比提升是主因

• 11月行业平均单价：11.06元，同比下降7.76%，环比下降2.87%。
• 分专业单价变化：
  • 同城件：同比-6.5%。
  • 异地件：同比-5.4%。
  • 国际件：同比-23%。
• 影响因素：
  • 电商件占比提升，导致整体单价下降。
  • 拼多多等平台订单量增长，进一步拉低单价。
  • 电商市场价格战加剧，压低了快递服务价格。

3. 行业竞争格局持续集中，龙头企业优势明显

• CR8（前八大品牌集中度）：1-11月为81.3%，同比提升2.6个百分点。
• 趋势：二三线快递企业市场份额向一线龙头企业集中。
• 龙头表现：每月业务量增速均高于行业平均水平，行业集中度在年中开始出现小幅下滑，反映末位企业面临市场份额流失压力。

4. 投资建议与关注重点

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 重点推荐企业：
  • 韵达股份：短期受益于电商件增长。
  • 顺丰控股：长期成长性良好。
  • 圆通速递与申通快递：需关注其市场份额变化。
• 行业展望：网购持续增长将支撑快递行业未来五年较快发展，但单价下行压力仍存。

关键信息

风险提示

• 快递业务量增长不及预期：可能受宏观经济或电商增速放缓影响。
• 行业大规模价格战：可能压缩利润空间，影响企业盈利能力。

行业评级体系

风险评级：

• A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，波动大于沪深300指数。

行业动态与数据来源

• 数据来源：国家邮政局、Wind资讯、安信证券研究中心。
• 相关报告：10月快递数据点评、9月快递数据点评等。
• 图表目录：包含16张图表，涵盖业务量、单价、区域分布及集中度指数等关键指标。

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