20240420-浙商证券-3月快递经营数据点评_2024Q1快递行业件量同比增长25_各家价格同环比均有所下滑_11页_638kb

运输行业专题：2024Q1快递行业分析总结

报告核心内容

2024年一季度快递行业表现强劲，业务量与收入均实现大幅增长，但价格竞争显著加剧。根据国家邮政局数据，一季度快递业务量累计完成3711亿件，同比增长25.2%，快递业务收入累计完成31169亿元，同比增长17.4%。3月份当月快递业务量达到1385亿件，同比增长20.1%，快递业务收入为11283亿元，同比增长13.2%。

关键数据

• 快递发展指数：2024年3月中国快递发展指数为3822，同比提升24.2%。
• 单价下滑明显：3月份快递单票价格估算为8.15元/单，同比下滑12.2%，环比下滑8.2%。
• 主要城市情况：义乌地区快递件量同比增速最高，达30.3%，但单价降幅明显高于行业平均水平（-18.6%）；广东地区件量增速与行业基本持平（+20.2%），单价降幅略低于行业（-9.6%）。

主要快递公司表现

• 通达系（圆通、韵达、申通）：3月份韵达件量增速最快（+326.0%），申通市占率环比提升0.39个百分点，通达系整体市场份额持续提高。
• 顺丰：3月份业务量同比增速放缓（不含丰网），市占率环比下降1.63个百分点至7.5%。

核心观点

随着线上消费渗透率提升，快递行业进入存量竞争阶段，部分地区仍存在价格战，行业集中度可能进一步提升。快递新规于3月1日实施，短期重点关注价格竞争风险，长期看好直营快递（如顺丰）和头部加盟系企业（中通、圆通等）的高质量发展。

投资建议

• 直营快递：建议关注顺丰控股，其时效业务稳中有升，多业务协同有望改善。
• 加盟快递：中长期看好头部企业市占率提升，推荐关注申通快递和韵达股份。

风险提示

• 经济下行风险：需求放缓可能影响行业增长。
• 价格战恶化：可能导致利润空间压缩。
• 行业增速低于预期：件量增速若不及预期，将影响企业业绩。