20240206-天风证券-食品饮料行业酒水饮料周报_五粮液实现提价_大众酒动销加速_15页_537kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

市场表现

• 整体表现：2024年1月29日至2月2日期间，沪深300指数下跌4.63%，食品饮料板块下跌4.44%，白酒板块下跌3.84%。
• 个股表现：
  • 涨幅居前：今世缘（+6.37%）、山西汾酒（+1.02%）、贵州茅台（-2.52%）。
  • 跌幅居前：舍得酒业（-16.31%）、酒鬼酒（-16.42%）、天佑德酒（-16.50%）。
• 行业估值：食品饮料板块动态市盈率为22倍，白酒板块市盈率为22.67倍，整体处于较低水平。

周观点更新

• 普五提价：自2月5日起，第八代五粮液出厂价上调至1019元/瓶，涨幅约5%。此举不仅提升企业利润，也推动白酒价格带纵深发展，对行业形成积极影响。
• 春节动销预期：部分酒企2023年业绩稳健增长，茅台集团、天佑德酒、伊力特营收均增长20%以上。春节临近，动销提速有利于经销商回款，但预计终端动销将出现分化，强动销与议价能力的酒企更易实现开门红。
• 投资主线：坚持三条主线：1）业绩稳定性（贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等）；2）潜在改革机会（五粮液）；3）β主线（酒鬼酒、舍得酒业、水井坊等）。

核心产品批价

• 高端酒批价稳定：茅台（原/散）批价分别为2980元/瓶和2690元/瓶，普五（八代）批价为965元/瓶，国窖1573批价为875元/瓶，整体保持平稳。

关键信息

重要数据跟踪

• 成本指标：白砂糖、猪肉、大豆等价格波动较小，豆粕价格环比下降0.23%。
• 酒类价格：飞天茅台、茅台1935、普五（八代）、国窖1573等核心产品批价稳定或略有上涨。
• 啤酒及葡萄酒：啤酒产量及进口情况稳定，国产与海外葡萄酒价格走势未出现明显波动。
• 乳业价格：主产区生鲜乳价格环比下降，牛奶及酸奶零售价保持稳定。

公司公告

• 兰州黄河：2023年预计净利润亏损3600万至4200万，营业收入约2.35亿至2.45亿元。
• 威龙股份：监事会通过资产报废及减值议案，符合相关法规要求。
• *ST西发：2023年业绩亏损，股票面临退市风险，收到监管措施决定书。
• 会稽山：回购股份累计达885万，用于员工持股计划或股权激励。
• 百润股份：回购股份183万，使用资金4206万元，同时有股东股份质押变动公告。
• 泸州老窖：副总经理王洪波因退休辞职，不影响董事会成员完整性。
• 海南椰岛：修订公司章程，增补董事会成员，召开股东大会。
• 舍得酒业：提议回购股份，用于员工激励计划。
• 五粮液：董事及高管调整，制定退出领导岗位薪酬管理办法。

行业动态

• 宣酒集团：2023年销售额达18亿元，同比增长23%。
• 金沙县：计划打造两个酒产品交易中心，推进酱酒产业发展。
• 台源酒：i茅台上线首日17分钟售罄，显示市场对百元价格带白酒产品的需求。
• 习酒集团：召开年度总结会及2024年启动会，强调文化建设与高质量发展。
• 郎酒股份：高管拜访经销商，加强市场沟通与渠道建设。

风险提示

1. 供过于求：白酒供给量远超需求，部分企业库存压力较大。
2. 食品安全风险：政策对白酒质量与安全要求提升，影响企业运营。
3. 需求疲软：经济下行及禁酒令影响商务用酒需求，动销承压。
4. 市场同质化竞争：行业产品差异化不足，创新与迭代缓慢，竞争激烈。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级），预计行业指数涨幅5%以上。
• 个股投资主线：
  • 业绩稳定性：贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒。
  • 潜在改革：五粮液。
  • β主线：酒鬼酒、舍得酒业、水井坊。

北向资金动向

• 北向资金在食品饮料板块净买入19.32亿元，排名第四。
• 酒水板块中，贵州茅台、重庆啤酒、五粮液、燕京啤酒、泸州老窖等个股持股比例上升，部分酒企如金徽酒、迎驾贡酒获北向资金增持。

作者信息

• 分析师：吴立、何宇航、唐家全
• 执业证书编号：S1110517010002、S1110523090002、S1110523110003
• 联系方式：wuli1@tfzq.com、heyuhang@tfzq.com、tangjiaquan@tfzq.com

图表目录

• 图1-图32：涵盖板块涨幅、个股表现、价格走势、成本指标、北向资金等多维度数据，为行业分析提供直观支持。