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有色金属及新材料行业周报总结 (20170617)

核心内容

2017年6月18日发布的行业周报指出，尽管美联储加息和缩表政策令市场预期收紧，但有色金属板块却逆势上涨，涨幅居前。核心原因在于供给收缩逻辑得到强化，特别是锌等金属的走势修正了市场对流动性高贝塔属性的传统认知。同时，市场整体疲弱，具备确定性和持续催化效应的板块，如钴锂板块，成为投资稀缺品。

主要观点

1. 钴锂新能源：钴和锂板块表现突出，华友钴业和洛阳钼业涨幅超20%，天齐、赣锋也有近10%的涨幅。国内外钴价上涨，主要受国内新能源积分政策影响。预计2017-2019年钴供需处于紧平衡状态，锂在2019年下半年之前有效供给增量难以超过需求增量。若苹果双电芯确立3C电池扩容趋势，以及新能源汽车抢装开始，钴盐可能重拾升势。

2. 稀土：南北稀土集团挂牌价再度上调，重点品种如镨钕系、氧化铽小涨，而镝系偏弱。2016年六大稀土集团整合后，供需紧平衡格局下易涨难跌。2017年稀土生产配额约10.5万吨，与需求约10万吨匹配。打黑、环保督查及收储常态化有效控制供给，部分中重稀土品种出现供不应求。预计“十三五”期间需求增速与GDP相当，价格将持续上涨。

3. 铝：自备电厂遭重点督查，供给侧改革继续深入。政策执行将抬升行业整体成本，国有企业如中国铝业、云铝股份、南山铝业因合规化程度较高，相对竞争力提升。高盛预计四季度与2018年一季度铝价将上涨，但需警惕中国经济增速放缓的风险。

关键信息

一周市场表现

• 上证综指收于3123.17，周变动-1.12%
• 深证综指收于1866.05，周变动0.48%
• 有色指数收于4638.58，周变动3.35%
• 新材料指数收于3001.66，周变动1.59%

重点公司动态

• 涨幅前五：华友钴业（23.18%）、洛阳钼业（20.00%）、当升科技（19.54%）、罗普斯金（18.70%）、格林美（15.38%）
• 跌幅前五：新疆众和（-14.48%）、宏创控股（-3.77%）、科力远（-2.63%）、星徽精密（-2.01%）、银邦股份（-1.91%）

行业动态

• 政策动向：国家发改委和能源局对山东等6省开展自备电厂督查，推动电解铝行业合规化。
• 国际动态：秘鲁矿工计划于7月19日全国罢工，可能影响铜供应。美国5月新屋销售数据疲软，欧元区ZEW经济景气指数上升，反映经济前景改善。
• 新能源进展：2017年5月新能源乘用车销量达3.8万辆，同比增长45%。工信部发布新能源积分管理办法，推动行业规范发展。

重点公司公告

• 中金岭南：2017年半年度业绩预告，净利润增长1048.15%-1277.78%
• 新疆众和：终止筹划发行股份购买资产事项，股票复牌
• 赣锋锂业：RIM公司已发运四批次锂精矿，预计6月下旬再发运5万吨
• 华友钴业：董事及高管计划减持不超过85.5525万股，占公司总股本0.14%
• 中色股份：拟通过全资子公司购买PT.DPM公司51%股权，交易需董事会批准

风险提示

1. 宏观经济及政策变化：国内外宏观经济形势变化及政策调整可能影响行业表现。
2. 原材料价格波动：稀土及其他贵金属价格变动直接影响新材料成本，进而影响盈利。
3. 研发与经营风险：部分新材料处于发展初期，研发进程和公司战略变化对盈利有直接影响。

图表目录

• 图表1：一周综合指数速览
• 图表2：一周综合指标速览
• 图表3：细分行业上周涨跌幅排行
• 图表4：基本金属价格一览表
• 图表5-16：LME和SHFE期货价格及库存
• 图表17-19：美元指数与贵金属价格及库存
• 图表20：主要稀土氧化物和小金属价格
• 图表21：上周涨幅前十的重点标的
• 图表22：上周下跌的重点标的

评级说明

• 行业评级：有色金属评级为“增持（维持）”，基本金属及冶炼Ⅱ评级为“增持（维持）”
• 评级标准：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数