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外资保险保费收入持续高增长 —— 港股行业比较报告2016年第9期

核心内容

本报告聚焦于2016年8月及7月的市场数据，分析了港股市场中金融、地产、消费、TMT及投资等行业的表现，尤其强调了外资保险保费收入的持续高增长趋势。

主要观点

1. 金融

• 内地银行：

  • 2016年8月底贷款余额同比增长率为13.0%，为全年最高水平。
  • 除中国工商银行和中国光大银行外，其他银行2016年第二季度不良贷款率较第一季度环比上升或持平。
  • 各银行第二季度净息差环比和同比均有所下降。

• 多元金融（香港）：

  • 8月香港日均成交量较去年同比上升8.93%，但较7月环比下降27.96%。
  • 香港M2增速和外汇基金票据收益率反映市场流动性变化。

• 多元金融（内地）：

  • 7月A股成交金额同比下降50.5%，但环比上升5.6%。
  • 融资融券余额及有效账户数等指标显示市场活跃度有所波动。

• 保险：

  • 7月保费收入同比增加20%，资产总额同比增加27.58%，但净资产同比增速大幅下滑。
  • 以友邦为代表的外资保险8月保费创出近27%的高增速。
  • 保费收入与GDP增速、城镇居民可支配收入、居民消费等指标相关性显著。

关键信息

2. 地产

• 内地地产：

  • 8月商品房销售额当月值较上月有所上升，同比增长31.77%。
  • 70个大中城市新建住宅价格指数同比上升7.3%，升幅持续扩大。
  • 房地产占全社会固定资产投资完成额的比例维持较高水平。

• 香港地产：

  • 8月楼宇买卖合约数同比大幅上升42.97%，成交金额同比增加50.52%，为2016年首次同比增幅为正。
  • 港岛、九龙、新界楼宇买卖合约数量及金额均呈现同比上升趋势。
  • 私人住宅售价指数与租金指数同步上升，反映市场热度。

消费

• 内地零售：

  • 8月社消总额同比增10.6%，增幅较上月略有放大，但总体低于去年同期。
  • 消费者信心指数为106.8，为今年最高值。
  • 分类零售额同比增速显示不同行业表现各异。

• 香港零售：

  • 香港零售业总销货价值同比增速均为负值，但降幅较前几个月有所收窄。
  • 7月访港旅客数较去年同期有所上升，扭转了持续下降的局面。

• 汽车：

  • 8月汽车产销量分别同比增长27%和24%，保持近6个月的良好上涨势头。
  • 汽车销量与GDP增速、居民可支配收入等指标正相关。

• 博彩：

  • 8月博彩收入同比上升1.14%，扭转了此前持续下降的趋势。
  • 澳门幸运博彩毛收入及贵宾业务毛收入均呈现增长态势。
  • 旅客人均消费增速与博彩收入增长同步。

TMT

• 腾讯：

  • 第二季度活跃账户约为9亿，环比增长2.5%。
  • 前3季度广告收入大幅增长107%，占总收入比重达16%。
  • QQ、微信及QQ空间的用户数及活跃度均保持稳定增长。

• 电信：

  • 7月电信主营业务收入为1023亿元，同比增加5.0%。
  • 内地三大电信商3G&4G用户数保持较高增速，其中中国移动增长37%，增速居首。
  • 电信业务总量与GDP增速、居民可支配收入等指标正相关。

投资

• 固定资产投资：

  • 8月固定资产投资完成额累计同比增长8.1%，同比增速与上月持平。
  • 房地产业、制造业、基建投资等在固定资产投资中占比稳定。

• 能源：

  • 8月布伦特原油价格上涨11.3%，收于50.9元/桶。
  • 第二季度原油供需差异缩小至110万桶/天。

• 材料：

  • 铝、黄金、钢铁价格均出现回落，水泥价格未提及。
  • 材料板块走势与M2增速、美元指数等宏观经济指标密切相关。

• 建筑：

  • 上半年建筑业总产值同比增长7.03%，增速较第一季度加大。
  • 第二季度建筑业新签合同额累计同比增长16.4%，扭转2015年下行趋势。
  • 铁路运输固定资产投资完成额保持稳定增长。

结论

整体来看，2016年8月港股市场呈现分化趋势，外资保险保费收入高增长成为亮点，而地产、消费、TMT等行业也表现出不同层次的增长与调整。各行业数据与宏观经济指标如GDP、居民可支配收入、M2增速等密切相关，显示出市场对经济基本面的依赖性。