20240419-国盛证券-家用电器TCL专题报告系列一_TCL系资产及关联交易梳理_17页_2mb

TCL系资产及关联交易总结

TCL集团历史与核心业务

• TCL成立于1981年，其前身TTK家庭电器是中国首批合资企业之一。
• 2009年，李东生主导参与政府发起的华星光电项目，进军半导体领域，并逐步私有化。
• 2019年完成重大资产重组，拆分出TCL科技与TCL实业两大板块。
• KUSD管理：李东生为TCL实业实控人，持有51%股份，并在多家公司担任要职。
• 核心业务：TCL科技聚焦半导体显示及材料等产业；TCL实业专注智能终端及其生态圈。

子公司表现

• TCL电子：核心业务为电视与智能终端，2023年收入789亿港元，净利润74.4亿港元，同比增长显著。
• 奥马电器：2023年实现营收151.8亿元，同比增长30.15%。近年来被注入白电资产，业绩提升，准备更名为“TCL智家”。

关联交易分析

• TV业务：TCL电子与TCL华星有大量原材料采购合作，2022年TCL华星收入563亿元。部分订单外包至茂佳科技，其为全球最大电视代工厂。
• 全品类营销：企业集团子公司与奥马电器的关联交易额合计超14亿元，涉及销售、平台技术支持。
• 光伏业务：TCL中环为TCL电子提供原材料，TCL实业提供资金支持，主管分布式光伏项目。

风险提示

• 终端消费需求疲软导致业绩不及预期。
• 国内外行业竞争加剧。
• 第三方数据误差风险。

投资建议

分析师推荐增持TCL相关股票，看好TCL电子与奥马电器的增长潜力。