20210808-德邦证券-家用电器行业周报_7月淘系_投影及清洁电器景气度不减_集成灶龙头线上高增_21页_2mb

家用电器行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2021年7月家用电器市场表现、主要细分领域增长情况、重点公司销售数据及行业发展趋势。整体来看，家电板块表现强劲，各子板块均实现不同程度的增长，其中投影仪、集成灶、清洁电器和按摩小电表现尤为突出。同时，报告指出中国正处于第三消费社会早期，消费趋势正向个性化、小型化、多样化转变，为小家电行业带来新的增长机遇。

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主要观点

• 家电板块整体表现优异：本周大盘上行，家电板块跑赢大盘，上涨5.2%，其中白电/黑电/厨电/小家电板块分别上涨6.5%、2.4%、3.7%、0.9%。
• 原材料价格基本稳定：铜铝价格相较年初涨幅仍在20%左右，后续需关注原材料涨价对报表的影响。
• 重点细分领域表现亮眼：
  • 投影仪：极米科技淘系销量1.9万台，销额7658万元，同比增长34%，均价下降5%。
  • 集成灶：火星人和亿田智能线上表现突出，火星人销量增长41%，销额增长71%；亿田销量增长163%，销额增长232%。
  • 清洁电器：科沃斯和添可双品牌表现优异，科沃斯销额增长42%，添可销额增长444%，石头科技销量增长44%，销额增长145%。
  • 按摩小电：倍轻松销售额增长46%，不惧618分流，新品频出。
• 白电行业线上高增：海尔、卡萨帝、格力销额均实现翻倍增长，美的表现稳健，销额增长25%。竣工回暖带动白电需求复苏。
• 小家电分化明显：北鼎、莱克增长显著，苏泊尔均价提升推动销额增长，新宝、小熊、九阳在高基数下承压，但小熊通过品类结构优化保持均价提升。
• 消费趋势分析：中国进入第三消费社会早期，消费主力转向个人，消费内容从耐用品转向快消品，消费价值从高性价比转向品质和细分化。

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投资建议

• 集成灶细分领域：推荐关注火星人、亿田智能和浙江美大，其具备品牌营销、高端产品定位及规模扩张优势。
• 厨电龙头：推荐老板电器，其在洗碗机、集成灶等新产品线表现突出，第二成长线对收入拉动明显。
• 智能投影：推荐极米科技，其在智能微投领域具备技术领先和消费品全方位壁垒。
• 小家电龙头：推荐小熊电器、新宝股份、九阳股份、北鼎股份，其在新消费趋势下具备成长潜力。
• 白电龙头：推荐海尔智家、美的集团、格力电器，其在白电领域表现强劲，具备复苏潜力。

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风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 需求不及预期风险
• 疫情反复风险
• 汇率波动影响
• 芯片缺货涨价风险

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重点数据一览

白电销售数据（7月）

品类	线下销额同比	线下均价同比	线上销额同比	线上均价同比
空调	47%	3%	101%	51%
冰箱	-10%	17%	34%	46%
洗衣机	-8%	15%	27%	25%

厨电销售数据（7月）

品类	线下销额同比	线下均价同比	线上销额同比	线上均价同比
油烟机	1%	7%	15%	17%
洗碗机	111%	-1%	111%	21%
嵌入式电烤箱	-28%	1%	26%	9%

小家电销售数据（7月）

品牌	销额同比	均价同比
北鼎	50%	-7%
莱克	11%	22%
苏泊尔	14%	17%
九阳	-17%	-8%
小熊	-14%	19%

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重要新闻

1. 家电企业参与固废处理：国家发改委等发布通知，鼓励家电企业通过股权合作等方式参与废旧家电处理。
2. 海尔智家场景品牌布局：非家电产品占比提升，生态、全屋整装等成为新标签。
3. AWE2022启动：聚焦“智科技，创未来”，展示智能科技与家电融合的最新成果。

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图表目录

• 图1：7月淘系数据一览
• 图2：2021Q2家电公司业绩速递
• 图3：海尔销售数据累计汇总
• 图4：美的销售数据累计汇总
• 图5：格力销售数据累计汇总
• 图6：老板销售数据累计汇总
• 图7：华帝销售数据累计汇总

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结论

总体来看，家电行业在7月表现出强劲的增长势头，尤其在集成灶、清洁电器、智能投影和按摩小电等细分领域，龙头公司表现突出。白电行业受益于竣工回暖和出口需求，整体复苏明显。随着新消费时代的到来，小家电行业有望持续增长，建议重点关注具备品牌、产品和渠道优势的龙头企业。同时，需警惕原材料涨价、需求不及预期等风险。