20241117-国盛证券-银行业本周聚焦_9月零售高频数据跟踪_资产质量平稳_边际持续放缓_13页_1mb

银行行业周报总结

一、零售资产质量跟踪

ABS产品表现：截至2024年9月末，样本银行的10款消费贷、信用卡ABS产品当期违约率为0.17%，环比持平；但绝对值较年初上升。逾期率同比变化分化，9月整体逾期率环比增幅较8月提高6bps；逾期90天以上贷款占比震荡，但边际改善趋缓。

信贷数据：

• 消费贷：9月消费贷余额较年初增加6.58万亿元，增速较去年同期放缓。
• 经营贷：个人经营性贷款受政策调整影响，出现净多增，短期经营贷规模同比有所回落。

银行风险前沿：根据交行、平安银行数据，Q3零售贷款不良率分别环比提升11bps和1bp，显示资产质量承压。清收和处置力度加大效应可能逐步显现，但风险释放阶段仍在持续。

二、社融信贷结构分析

• 社融增速：10月社融增速新口径达7.8%略降，剔除政府债券后持平。企业、政府、房地产等融资项全面收缩，表现疲软。
• 信贷增量：人民币贷款5000亿元中，企业贷款减少，票据融资支撑；个人贷款中长期消费贷带动作用减弱，但短期消费贷改善明显。

三、政策监控与市场展望

逆周期调节：政府加大化解隐性债务、支持楼市止跌政策，政策预期利好银行板块。
板块建议：顺周期背景下，推荐宁波、招商、常熟等低估值银行；化债主题关注重庆银行。
风险提示：项目落地不及预期、消费复苏乏力及银行资产质恶化风险。

四、市场与数据追踪

• 融资市场：国债收益率下行，短融利率回落。
• 基金发行：1-11月基金发行同比放缓，但股票型基金呈高发行态势。
• 外资动态：中资券商、保险估值均呈现分化，部分头部机构估值仍显高位。

五、同业动态更新

• 数据公告：AGC公司新规落地，银行基金减持等公告频发。
• 金融版图：涉及债市调整、券商增减持等跨市场变动。

投资建议

• 短期观点：政策预期尚可支撑板块估值，但数据边际放缓提示关注周期性风险。
• 操作关注：零售不良率稳态改善，估值分化突出低预期价值银行，维持顺周期银行持仓。

以上数据图文均源自国盛证券2024年报告。

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