20240804-国盛证券-银行业本周聚焦_6月零售高频数据_资产质量仍有压力_11页_942kb

银行行业发展周报（2024年08月04日）总结

一、零售业务资产质量态势

2024年二季度银行零售资产质量持续承压。ABS产品数据显示，违约率虽相对稳定在0.16%-0.18%，但较2023年底和一季度仍有上升趋势；逾期率有明显提升，其中逾期90天以上贷款占比增幅显著。虽然逾期率增长幅度成为焦点，仍需警惕整体资产质量恶化。部分上市银行为维持不良率达标，将加大核销力度，如南京银行2024年上半年零售不良率上升14bps，不良生成率上升34bps。

与此同时，全国消费贷款规模于上半年累计净减少2.24万亿元，虽在总量上无较大波动，但表明市场信心恢复仍有限。所有迹象显示零售需求偏弱，导致上市银行在贷款投放方面趋于谨慎。

二、宏观经济与银行板块表现预测

当前宏观经济处于缓慢复苏阶段，政策效力仍待增强。银行板块估值较低（PB0.48x），且高股息率（5%）构成吸引力，有助于在债市利率下降背景下增强股息收益。本周10年期国债收益率下降8bps至2.14%，促使投资者更偏好高分红的红利股。

分析师建议关注高股息率银行股，如江苏银行（6.11%）、上海银行（6.27%）、沪农商行（5.79%）与渝农商行（5.51%），并指出若有后续政策出台，顺周期品种如券商股（如中信证券、华泰证券）也值得关注。

三、市场及其他数据动态

权益市场方面，本周日均成交额环比有所增加，两融余额亦略有提升，但非货币基金整体发行份额下降，反映市场资金情绪偏谨慎。
债市利率下行与同业存单发行利率下降均有效引导资金流向银行板块。

四、风险提示

主要风险包括宏观经济下行风险、房地产政策不及预期以及消费复苏力度拉低，影响银行资产质量及盈利预期。

总体来看，银行板块面临资产质量压力，但低估值、高分红特点显示其仍具备长期稳定收益价值。建议投资者持续关注高股息率银行及政策预期改善带来的潜在机会。