上市银行3季报综述：业绩平稳，资产质量压力边际缓释_21页_585kb

上市银行3季报综述总结

核心内容

业绩表现

• 上市银行前3季度实现归母净利润同比增长 8.0%，较22H1有所提升。
• 大中型银行中，平安银行（25.8%）、**邮储银行（14.5%）和招商银行（14.2%）**表现较好。
• 优质区域性银行营收和利润增速维持高位，其中杭州银行（31.8%）、**成都银行（31.6%）和江苏银行（31.3%）**增速靠前。

利润驱动因素

• 拨备计提是利润增长的主要正贡献项，贡献 11.0%。
• 规模扩张对净利润增长贡献 6.5%，较22H1提升0.5个百分点。
• 息差收窄是主要的负面因素，拖累盈利增速 8.6个百分点。
• 中间业务收入转为负向贡献，拖累盈利增速 0.2个百分点。
• 其他非息收入对盈利负贡献 0.4个百分点。

资产与负债情况

• 截至22Q3，上市银行贷款同比增长11.5%，信贷增长稳定。
• 大行信贷增速提升至 12.8%，股份行信贷表现仍弱，受地产与疫情拖累。
• 存款同比增长11.6%，揽储压力弱于往年，市场资金充裕。

资产质量

• 不良率环比下降 1BP 至 1.31%。
• 加回核销后的年化不良净生成率环比下降 32BP 至 0.71%。
• 大部分银行关注类贷款占比保持稳定或改善。
• 拨备覆盖率提升至 242%，保持充裕。

主要观点

• 行业基本面稳健，受益于稳增长政策和宽信用环境，业绩表现良好。
• 资产结构优化，净息差降幅收窄，预计未来仍有改善空间。
• 资产质量边际改善，疫情冲击已过，不良生成压力缓解。
• 板块估值处于历史低位，安全边际充分，政策宽松有利于估值修复。

关键信息

• 政策影响：稳增长政策持续发力，推动信贷增长和资产质量改善。
• 区域差异：经济发达区域的中小银行信贷增长良好，区域逻辑支撑业绩高增。
• 分化趋势：银行间业绩分化加剧，优质银行表现优于其他。
• 市场环境：资本市场波动影响中收表现，但部分中小行仍能抓住投资机会。

投资建议

• 板块整体：继续看好估值修复机会，板块安全边际充足。
• 个股推荐：
  • 买入：江苏银行（600919）、南京银行（601009）、沪农商行（601825）。
  • 买入：邮储银行（601658）、招商银行（600036）。
  • 未评级：成都银行（601838）。

风险提示

• 经济下行超预期。
• 房地产流动性风险继续蔓延。
• 疫情反复超预期。

行业评级

• 看好（维持）
• 国家/地区：中国
• 行业：银行业
• 报告发布日期：2022年10月31日