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铁矿石早报总结（20211008）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铁矿石早报，分析了节日期间铁矿石市场的走势及未来走势的预期。报告指出，铁矿石市场在节日期间整体呈现低位震荡态势，短期波动有限，中长期则面临供应增加与需求减弱的双重压力。

主要观点

• 短期走势：节日期间部分钢厂复产，但力度有限，对铁矿石的需求尚未明显回升。预计节后可能出现短时补库需求，但整体市场仍维持低位震荡。
• 中长期趋势：钢铁行业整体仍处于压减产量阶段，对原料的需求减弱。同时，下半年铁矿石供应有望增加，尤其力拓、淡水河谷等主要矿山计划年内增产2000-5000万吨，FMG预计2022财年产量稳中有升，供应宽松局面可能形成。
• 市场预期：若矿山能够完成增产目标，铁矿石价格可能震荡向下；若政策执行力度不足或矿山发货异常，则供应压力可能减弱，价格走势存在不确定性。

关键信息

1. 市场表现

• 节日期间铁矿石掉期窄幅震荡，市场情绪较为平稳。

2. 钢厂复产情况

• 部分钢厂在节日期间复产，但复产力度不及预期。
• 节后可能有短时补库需求，但整体需求仍受压制。

3. 钢铁行业政策影响

• 钢铁行业整体处于压减产量阶段，对铁矿石的需求持续减弱。
• 能耗“双控”和限电政策导致钢企限产减产范围扩大，预计四季度将集中体现粗钢压减任务。

4. 铁矿石供应预期

• 下半年铁矿石供应有望增加，主要矿山如力拓、淡水河谷计划完成年内增产目标。
• FMG预计2022财年产量稳中有增，进一步增加市场供应压力。

5. 价格走势预期

• 若供应增加与需求减弱同时发生，铁矿石价格可能震荡向下。
• 若矿山增产目标无法实现，或政策执行力度不足，则价格走势可能趋于稳定或反弹。

操作建议

• 市场整体呈现低位震荡态势，建议采取偏空思路对待。

利多因素

• 节日期间有钢厂复产，节后或有短时补库需要。
• 矿山发货量总体控制在正常区间内，海外钢厂复苏分流部分资源，发往中国的铁矿石量处于正常水平。

利空因素

• 能耗“双控”、限电政策持续影响钢企生产，限产减产范围扩大。
• 钢铁行业整体压减产量，需求减弱。
• 若主要矿山未能完成增产目标，供应压力将减弱。

风险提示

• 钢企限产压减政策执行不及预期。
• 矿山发货异常，影响市场供应。

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研究员信息

• 研究员：韩静
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• 投资咨询：Z0011863