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铁矿石早报总结（20221019）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铁矿石早报，主要分析了近期铁矿石市场的供需情况、价格走势及未来走势预期。报告指出，当前铁矿石市场处于区间震荡状态，供需两端均出现一定变化，需关注政策和供应端的动态。

主要观点

• 需求端：高炉开工率和铁水产量维持高位，但增速放缓，表明对铁矿石的需求空间有所减弱。北方部分钢厂受多种因素影响，再次实施停限产，采暖季临近，预计后期将受到限产政策的扰动。
• 供应端：全球主要铁矿石生产商三季度报告陆续发布，整体供应情况趋于宽松。力拓、必和必拓和淡水河谷的产量均有所增长，但部分企业年度目标完成情况可能落在下限。
• 市场情绪：港口库存总量回落至1.3亿吨以下，钢厂进口矿库存处于历史低位，低库存对矿价形成一定支撑。同时，港口疏港量环比增加，显示市场流通有所改善。
• 操作建议：基于当前供需格局和市场波动，建议投资者采取区间震荡的策略，关注价格波动区间内的买卖机会。

关键信息

供应情况

• 力拓：三季度皮尔巴拉业务产量为8430万吨，环比增长7%，同比增长1%。年度发运目标仍为3.20-3.35亿吨，实际完成量预计在目标底部。
• 淡水河谷：三季度粉矿产量达8970.1万吨，环比增长21%，同比增长1.1%。年度目标维持在3.1-3.2亿吨，四季度预计产量为8220-8320万吨。
• 必和必拓：三季度产量为7313万吨，环比增长1%，同比增长2%。2023财年（2022.07-2023.06）目标指导量为2.78-2.9亿吨（100%基准）。

需求变化

• 高炉开工率和铁水产量高位运行，但增速放缓，显示需求增长乏力。
• 北方部分钢厂因疫情、企业亏损等因素再度减产或停限产，可能对铁矿石需求产生负面影响。
• 港口库存下降，钢厂进口矿库存处于低位，对矿价形成一定支撑。

风险提示

• 政策风险：钢企限产和复产政策可能对市场产生较大影响。
• 供应风险：矿山发货异常可能引发市场波动，需密切关注。

总结

当前铁矿石市场处于供需调整期，需求端增速放缓，供应端相对宽松。钢厂限产政策和港口库存变化是影响市场的主要因素。短期内，市场或将继续呈现区间震荡走势，投资者应关注政策动向及供应变化，合理控制仓位，防范价格波动风险。

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