20160717-华泰证券-汽车行业周报_关注攻防兼备的个股_12页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2016年7月17日发布的行业周报主要聚焦于汽车及交运设备板块，对市场走势、政策动向、个股表现及投资建议进行了分析。

行业评级

• 交运设备：增持（维持）
• 汽车整车Ⅱ：增持（维持）

板块表现回顾

• 汽车板块整体涨幅：1.95%，跑输沪深300指数1.05个百分点。
• 乘用车板块涨幅：3.77%，为板块中涨幅最高。
• 汽车销售及服务板块涨幅：-0.33%，为板块中涨幅最低。
• 领涨个股：
  • 乘用车：长安汽车（+9.17%）
  • 汽车销售及服务：中国中期（+4.44%）

新能源汽车发展态势

• 2016年6月新能源汽车销量：4.4万辆，同比增长107.3%。
• 2016年1-6月新能源汽车总体销量：17万辆，同比增长126.9%。
• 预计下半年新能源汽车销量将放量增长。
• 燃料电池前景看好，因其在环保、安全、能量密度等方面具备优势，国家政策持续支持，技术问题逐步解决，成本有望下降。

政策调整预期

• 新能源补贴政策即将调整，主要方向包括：
  • 电动客车降补
  • 提高准入门槛
  • 建立市场化机制
• 政策调整旨在鼓励真实需求和使用，推动产业链核心技术突破和环保导向。

投资建议

• 推荐个股：康盛股份、江淮汽车、多氟多、广东鸿图、均胜电子、长安汽车、盛路通信。
• 重点关注：主题与业绩兼备的个股，以及估值具有安全边际的蓝筹股。

主要观点

• 行业整体发展符合预期，新能源汽车产销持续增长。
• 政策调整有助于行业健康发展，短期消除不确定性，长期推动产业可持续发展。
• 新能源汽车产业链前景广阔，尤其是燃料电池和动力电池材料领域。
• 汽车板块具备投资价值，特别是具有核心技术、市场份额和政策支持的龙头企业。

关键信息

• 新能源汽车销量：2016年6月销量4.4万辆，同比增长107.3%；1-6月累计销量17万辆，同比增长126.9%。
• 政策动向：新能源补贴政策将根据推广应用督查报告进行调整，调整方向明确，有利于行业长期发展。
• 个股表现：
  • 康盛股份：外延式发展迅速，新能源汽车零部件和融资租赁业务前景广阔，预计2016-2018年净利润分别为2.05亿、2.66亿、3.35亿，给予“买入”评级。
  • 江淮汽车：新能源战略明确，2016年新能源车月均销量预计超2000台，计划2025年新能源车占比达30%，维持“买入”评级。
  • 多氟多：六氟磷酸锂价格上涨显著，盈利能力提升，新能源整车资质已获批，预计2016年净利达6.5亿元，给予“买入”评级。
  • 广东鸿图：业绩增长迅速，国企改革背景，外延发展预期良好，维持“买入”评级。
  • 均胜电子：拟收购KSS和TS德累斯顿，切入智能驾驶和车联网领域，业务协同效应显著，目标价38-40元，给予“买入”评级。
  • 长安汽车：作为大蓝筹，估值低，自主品牌表现优异，预计2016年净利约110亿元，给予“买入”评级。
  • 盛路通信：DA智联系统销量超预期，车联网布局良好，预计2016、2017年分别贡献1.5亿和3亿净利润，给予“买入”评级。

风险提示

• 政策不确定性：补贴政策调整可能带来短期波动。
• 汽车销量低于预期：可能影响行业整体表现及个股估值。

附：推荐组合及市场表现

图表目录

• 表格1：推荐组合近期市场表现
• 表格2：子版块领涨个股
• 表格3：概念主题走势

行业动态

• 新能源乘用车销量增长：6月销量34,008辆，同比增长163%，环比增长30%。
• 行业政策调整预期：工信部将修订准入规则并调整补贴政策，推动行业健康发展。
• 公司公告回顾：
  • 多家上市公司发布半年业绩预告，部分企业净利大幅增长。
  • 一些公司进行股权变动、设立子公司、增发融资等动作。

总结

整体来看，汽车及交运设备板块表现稳健，新能源汽车发展迅速，政策调整为行业带来积极影响。个股方面，康盛股份、江淮汽车、多氟多、广东鸿图、均胜电子、长安汽车、盛路通信等公司因业绩增长、外延式发展、政策支持等原因被重点推荐，投资者可关注其投资机会。