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宏观策略7月FOMC会议简评总结

投资要点

• 美联储宣布加息25个基点，符合市场预期。市场普遍认为此次加息可能是本轮加息周期的终点，预计首度降息将在明年出现。
• 会议声明未明确7月为最后一轮加息，对再加息持开放态度。
• 鲍威尔在发布会中的表态偏鸽派，预计9月份大概率暂停加息。

核心判断依据

• 6月通胀数据优于预期，职位空缺及主动离职率持续降温
• 住房通胀趋缓，医疗服务通胀延迟至10月
• 《高级信贷人员调查报告》（即将发布）

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 海外流动性超预期恶化
• 地缘冲突超预期发展

图表说明

• 图1：CME美联储观察工具加息预期
• 图2：职位空缺率、主动离职率下行趋势