20230727-德邦证券-2023年7月FOMC会议点评_加息临绝顶_降息不知期_6页_959kb

FOMC 7月会议点评总结

核心观点

美联储7月FOMC会议如期加息25bps至5.25-5.50%，联邦基金利率触及2001年以来高位。年内或还有一次加息机会，降息时点可能较预期更晚。会议强调经济扩张和通胀前景的重要性。

会议声明要点

• 经济被描述为“温和”扩张，GDP增速上修至20%，高于潜在增速；货政路径取决于一揽子经济数据。
• 联邦基金利率保持在525-550区间，Powell否认了加息节奏调整的观点，强调年内不会降息。

发布会主要内容

• 不再预期经济衰退，Powell对软着陆更有信心；通胀目标预计在2025年实现。
• 通胀回落核心在就业市场降温；供给改善支撑商品通胀，但金融条件和楼市仍需关注。
• 银行业韧性总体维持，信贷环境收紧可能强化紧缩政策。

策略启示

• 9月或11月可能发生第二次加息，基于GDP、CPI和非农数据预测；加息总路径暗示更长的紧缩久期。
• 风险包括通胀二次飙升或金融系统风险，可能导致降息推迟。