20220313-南华期货-贵金属周度分析_避险交易褪色_焦点转向FOMC会议_30页_6mb

贵金属周度分析总结

核心内容概述

本周贵金属市场走势受俄乌局势和美联储加息预期双重影响，整体呈现冲高回落态势。随着避险情绪逐步降温，市场焦点转向即将召开的美联储3月FOMC会议，预期加息25BP，年内加息次数回升至7次。贵金属短期回调压力加大，但中长线仍看多。

主要观点

• 避险情绪减弱：俄乌局势虽复杂，但扩散可能性较低，避险情绪高峰或已过，贵金属短线承压。
• 美联储加息预期升温：市场预期美联储3月将加息，且全年加息次数已提升至7次，推动美指和实际利率上行，对黄金形成压制。
• 贵金属技术面承压：美黄金周线RSI超买，日线形成阳包阴形态，预示下行风险。建议关注1970阻力位，若跌破则进一步下探至1935区域，强支撑在1900。SHFE黄金关注400整数关口支撑，跌破后可能回踩至395或387区域。
• 白银走势跟随黄金：美白银仍在上周大阳柱内运行，若跌穿下沿可看空至25.4，强支撑在24.75。SHFE白银关注5050-5100区域支撑，跌破后可能进一步下指4900。
• ETF持仓变化：SPDR黄金ETF持仓增加，反映长线基金对黄金的配置意愿增强；白银ETF持仓减少，显示短期市场情绪偏弱。

关键信息

本周重点数据与事件

• FOMC会议：本周四凌晨召开，重点关注加息决策及市场反应。
• 美2月零售销售数据：将对通胀预期和加息节奏产生重要影响。
• CPI数据：美国2月CPI同比达7.9%，创40年新高，显示通胀压力仍在持续。

市场表现

• 国际市场：美黄金微涨0.88%，美白银涨1.29%。SPDR黄金持仓增加，白银持仓减少。
• 国内市场：沪金主力价格涨2.57%，黄金TD涨2.37%；沪银主力涨1.64%，白银TD涨1.80%。国内贵金属涨幅高于国际，主要因周五夜盘计入下周一行情。

经济数据解读

• 美国经济：CPI数据超预期，显示通胀压力未见顶，推动加息预期升温。美债收益率快速上行，反映市场对经济前景的担忧。
• 中国数据：PPI同比继续走高，CPI同比维持低位，显示国内经济结构性问题。本周关注工业增加值及新屋价格数据。

货币政策与市场关系

• 美元指数：继续上行至99.13，受避险情绪和加息预期影响。
• 中美利差：中美10年期国债利差回落，限制国内货币政策宽松空间。

贵金属与相关商品比价

• 黄金/白银比值：维持高位，反映黄金相对白银更强。
• 黄金/原油比值：受油价走高影响，黄金吸引力下降。
• 黄金/道指比值：显示黄金作为避险资产的特性，但股市表现不佳限制其上涨空间。
• 黄金/VIX指数比值：反映市场波动率对黄金的影响，VIX指数走低，市场情绪有所改善。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场信息可能变化，建议投资者密切关注后续数据和政策动向。
• 贵金属走势受多种因素影响，包括地缘政治、货币政策、通胀预期等，需综合判断。

投资策略建议

• 黄金：短期看弱，关注1970阻力位，若跌破则进一步下探至1935区域，强支撑在1900。
• 白银：短线仍跟随黄金，若跌穿25.4则看空，强支撑在24.75。
• SHFE黄金：关注400整数关口支撑，跌破后可能回踩至395或387。
• SHFE白银：关注5050-5100区域支撑，跌破后可能进一步下指4900。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，南华期货股份有限公司对信息的准确性及完整性不作任何保证。报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应谨慎参考，自行判断。