20230727-华创证券-7月FOMC会议点评_美债或已进入最优配置区间_10页_930kb

7月FOMC会议分析显示，美联储加息为预期之内，会议内容乏善可陈，市场反应平淡，主要观点包括：联储对经济前景略微乐观，通胀和就业数据需进一步观察。近期核心通胀降温、就业放缓、信贷紧缩，支持9月会议可能暂停加息的概率增加，美元和美债走势反映市场不确定性。建议长期机构关注美债的长久期配置，鉴于通胀、就业和信贷边际改善已提供安全垫，美债或进入最优配置区间。风险提示包括美国经济超预期波动。

核心要点：

• 7月FOMC会议加息25bp，目标利率5.25%-5.5%，市场早有预期，会议传递信息无新意，焦点在经济边际乐观。
• 美联储确认通胀仍高但温和下降，就业韧性回落，信贷标准趋紧，这些指标显示停止加息的条件逐步显现。
• 9月会议可能成为判断加息周期结束的关键节点，而非四季度，建议投资者从长期视角重视美债配置，提供安全垫。
• 美债风险涉及美 eg America经济和金融形势超预期。