> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@cbb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 # 一、行情回顾 表1：期货市场行情 <table><tr><td>单位：元/吨</td><td>开盘</td><td>收盘</td><td>最高</td><td>最低</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>持仓量</td><td>持仓量变化</td></tr><tr><td>沪锌2601</td><td>24500</td><td>24400</td><td>24750</td><td>24005</td><td>100</td><td>0.41</td><td>1810</td><td>-105</td></tr><tr><td>沪锌2602</td><td>24495</td><td>24425</td><td>24800</td><td>24315</td><td>125</td><td>0.51</td><td>59182</td><td>-8840</td></tr><tr><td>沪锌2603</td><td>24560</td><td>24475</td><td>24855</td><td>24370</td><td>125</td><td>0.51</td><td>120299</td><td>8993</td></tr></table> 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 午间沪深被交易所调整融资保证金比例至 $100\%$ ，监管层面意在给市场情绪降温，午后沪指翻绿但成交额再创新高。商品市场贵金属延续强势，有色板块沪锡涨停，沪锌午后受市场情绪影响回踩24370元/吨，临近收盘震荡走高，主力2603合约收于24475，涨125，涨幅 $0.51\%$ ，放量增仓。总持仓多空双增，前20席位净多5341手，多头主力出现减仓动作。产业面变动有限，北方地区环保预警再起，叠加季节性淡季与当前高锌价下畏高持续，现货采买积极性转差，升水下行，沪市对02升水80元/吨，天津较沪市报贴水60元/吨，广东对02报升水30元/吨，沪粤价差缩小。当前锌价上涨主要受金银强势及板块情绪驱动，已在一定程度上脱离基本面支撑。尽管短期在宏观氛围下价格可能保持偏强，但环保约束再现与高价位对需求的抑制效应正在累积，市场需警惕情绪回落带来的回调风险。 # 二、行业要闻 1. 2026年1月14日0#锌主流成交价集中在24135~24280元/吨，双燕成交于24325~24480元/吨，1#锌主流成交于24065~24210元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水 $50\sim 60$ 元/吨，对盘报价几无。 2. 宁波市场主流品牌0#锌成交价在 $24165\sim 24280$ 元/吨左右，宁波常规品牌对2602合约报价升水175元/吨，对上海现货报价升水100元/吨，宁波地区主流对2602合约进行报价。 3. 天津市场0#锌锭主流成交于24010~24180元/吨，紫金成交于24050~24230元/吨，1#锌锭成交于23880~24020元/吨附近，紫金对2602合约报升水50~100元/吨，萌锌对2602合约报25640元/吨附近，0#锌锭对2602合约报10~50元/吨附近，津市较沪市报贴水70元/吨附近。 4. 广东0#锌主流成交于23955~24175元/吨，主流品牌对2602合约报价升水20元/吨，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌升水10~40元/吨，第二时段，贸易商基本持平上一时段报价。 # 三、数据概览 图1：两市锌价走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：SHFE月间差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：SMM七地锌锭周度库存（万吨） 数据来源：SMM，建信期货研究发展部 图4：LME锌库存（吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 转 5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com