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有色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了有色金属市场，尤其是锌市场的近期行情、行业动态及市场数据。报告提供了详细的行情回顾、行业要闻及图表数据，帮助投资者了解当前市场状况和未来趋势。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 沪锌2603合约在当日表现强劲，收盘价为24475元/吨，涨幅0.51%，持仓量增加8993手，显示市场情绪有所回暖。
• 虽然午间沪深交易所调整融资保证金比例至100%，试图降温市场情绪，但午后沪指翻绿，成交额创新高，显示市场活跃度依然较高。
• 沪锡涨停，贵金属整体延续强势，反映出市场对宏观经济的乐观预期。

2. 价格与价差变化

• 现货市场方面，021-60635734的锌价在不同地区有所波动，整体呈现升水或贴水现象。
• 沪粤价差缩小，广东0#锌主流成交价为23955~24175元/吨，对2602合约报价升水20元/吨。
• 天津市场对沪市报贴水70元/吨，而宁波市场对2602合约报价升水175元/吨。

3. 产业面动态

• 北方地区环保预警再度出现，叠加季节性淡季和当前高锌价，现货采买积极性转差，升水下行。
• 多头主力出现减仓动作，但前20席位净多5341手，表明市场仍有一定多头支撑。

4. 市场风险提示

• 当前锌价上涨主要受金银强势及板块情绪驱动，已脱离基本面支撑。
• 尽管短期价格可能偏强，但环保约束与高价位对需求的抑制效应正在累积，需警惕情绪回落带来的回调风险。

关键信息

行情数据

行业要闻

1. 2026年1月14日0#锌主流成交价集中在24135~24280元/吨，1#锌主流成交价在24065~24210元/吨。
2. 宁波市场0#锌成交价在24165~24280元/吨，对2602合约报价升水175元/吨。
3. 天津市场0#锌锭主流成交价在24010~24180元/吨，对2602合约报升水50~100元/吨。
4. 广东市场0#锌主流成交价在23955~24175元/吨，对2602合约报价升水20元/吨。

数据概览

• 图1：两市锌价走势
• 图2：SHFE月间差
• 图3：SMM七地锌锭周度库存
• 图4：LME锌库存

市场展望

当前锌价上涨主要受宏观氛围和市场情绪驱动，短期内价格可能维持偏强走势。但需注意环保政策和高价位对需求的抑制效应，市场存在回调风险。

建信期货研究发展部联系方式

• 电话：021-60635734
• 邮箱：pengjinglin@cbb.ccbfutures.com、zhangping@ccb.ccbfutures.com、yufifei@ccb.ccbfutures.com
• 期货从业资格号：F3075681、F3015713、F3025190

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