> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告由建信期货研究发展部有色金属研究团队撰写，团队成员包括彭婧霖、张平、余菲菲三位研究员，分别拥有期货从业资格号F3075681、F3015713、F3025190。报告主要围绕锌价走势、市场行情、行业动态及库存数据展开分析，旨在为市场参与者提供参考。 ## 二、市场行情回顾 ### 表1：期货市场行情（单位：元/吨） | 合约 | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | |----------|--------|--------|--------|--------|--------|---------|----------|------------| | 沪锌2609 | 26285 | 26610 | 26725 | 26075 | 370 | 1.41% | 15065 | -5675 | | 沪锌2610 | 26240 | 26710 | 26770 | 26115 | 435 | 1.66% | 165868 | 1326 | | 沪锌2611 | 26330 | 26750 | 26820 | 26175 | 415 | 1.58% | 99881 | 8645 | ### 市场动态 - **宏观环境**：沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话偏鹰，市场对美联储9月加息预期升温，CME数据显示加息概率达60%。 - **贵金属表现**：黄金与白银价格下跌，压制了有色金属板块整体情绪。 - **沪锌走势**：沪锌主力合约（2610）早盘低开后迅速反弹，午后涨幅扩大，最终收涨1.66%，涨幅435元/吨。 - **持仓变化**：沪锌2610合约持仓量增加1326手，前20席位多增空减，净多头寸增至8466手。 - **LME市场**：周一因英国夏季银行假日休市，海外挤仓行情持续发酵，新加坡交仓量不及预期，库存减少，注销仓单大幅增长534.04%至22350吨，注销仓单占比升至22.82%。 - **内外比价**：内外比价走低至6.76，出口交仓窗口打开，带动国内社会库存显著去库1.89万吨至25.10万吨。 - **0-3Back结构**：走高至200.96，显示市场对远月合约的预期偏强。 ## 三、行业要闻 1. **2026年8月31日锌价**：0#锌主流成交价集中在26080~26425元/吨，1#锌成交价在26010~26355元/吨之间，早盘下月票对SMM均价报价升水50~70元/吨。 2. **天津市场**：0#锌锭主流成交价在25930~26340元/吨，紫金成交价在26270~26570元/吨，1#锌锭成交价在25900~26310元/吨附近，紫金对2610合约报升水150元/吨，0#锌锭对2610合约报贴水80~160元/吨。 3. **广东市场**：0#锌主流成交价在26060~26335元/吨，主流品牌对2610合约报价贴水120~60元/吨，对上海现货升水15元/吨，沪粤价差扩大。 ## 四、数据概览 - **图1：两市锌价走势**：显示沪锌与国内其他市场锌价的变动趋势。 - **图2：SHFE月间差**：反映不同月份合约之间的价差变化。 - **图3：SMM七地锌锭周度库存（万吨）**：展示国内锌锭库存变动情况。 - **图4：LME锌库存（吨）**：反映伦敦金属交易所锌库存变化，显示市场供需关系。 ## 五、关键信息总结 - **市场情绪**：宏观不确定性上升，市场进入高频预期波动阶段。 - **沪锌表现**：主力合约2610上涨1.66%，支撑锌价维持偏强震荡。 - **库存变化**：国内社会库存显著去库，库存水平降至25.10万吨。 - **注销仓单**：新加坡注销仓单大幅增长，加剧市场对货源紧张的担忧。 - **内外价差**：内外比价走低，出口交仓窗口打开，推动国内锌价上涨。 ## 六、风险提示 - **宏观扰动**：美联储9月加息预期及数据公布可能带来市场波动。 - **交仓反复**：海外挤仓行情可能反复，导致锌价高位回调风险。 ## 七、建信期货联系方式 - **总部地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 八、建信期货业务机构分布 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **湖北分公司**：武汉市江汉区建设大道709号建银大厦2707、2708室，电话：027-65776872 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室，电话：0591-86006777/86005193 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 ## 九、免责声明 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。市场有风险，投资需谨慎。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。