交通运输行业深度报告-借鉴美股航空复苏-防控调整利好航空-首创证券_22页_1mb

本报告分析了美股航空业在新冠疫情后的复苏情况及对中国的启示。核心结论如下：美股航空股价自2020年3月疫情爆发后下跌50%，随后经历六次反弹，2021年3月收复失地。复苏主要受疫情趋稳、防疫政策放开及航班量恢复驱动，其中短途航线和低成本航空表现突出。达美航空营收最高，西南航空业绩波动最稳；美联航、达美航空、阿拉斯加航空实现盈利回升。西南航空和阿拉斯加航空显示较强韧性，区域性航司中忠实航空涨幅最高，精神航空弹性最大。疫情后国际及旅游航线修复弹性显著，低成本航司因运营灵活性在复苏中占据优势。投资建议聚焦中国低成本航空龙头春秋航空、区域航司吉祥航空，以及国际航线占比高的国航、东航、南航。风险提示包括疫情反复、宏观经济波动、政策变化、油价汇率及安全因素。报告指出，疫情防控政策调整将推动航空业复苏，尤其利好国际旅游航线及具备成本管控能力的航司。