20230326-粤开证券-_粤开策略大势研判_风格轮动趋缓_从前期占优行业把握市场主线_13页_1mb

文档总结：粤开策略大势研判（2023年3月26日）

核心内容

本报告由粤开证券首席策略分析师陈梦洁发布，分析了2023年3月A股市场走势、风格轮动情况、行业配置建议以及近期重要财经事件，同时结合历史数据探讨了市场主线的演变趋势。

主要观点

一、市场风格轮动趋缓

• 本周（3月20日-24日）主要股指止跌反弹，小盘风格相对占优。
• 中小100、科创50和创业板指涨幅靠前，而上证指数和上证50涨幅较小。
• 成长风格领涨，稳定风格下跌3.04%。
• 市场交投活跃，沪深两市日均成交额破万亿，北上资金单周净流入109亿元，全年累计净流入1755亿元。

二、行业轮动度趋缓，主线或将形成

• 行业轮动度指标在2022年底达到历史高位，近期明显回落。
• 2023年一季度占优行业有较大概率成为全年投资主线，至少在当年能获得靠前涨幅。
• 一季度与全年行业排名拟合优度接近0.7，说明一季度表现与全年走势高度相关。

三、2023Q1占优行业分析

• 一季度市场交易热度回暖，多数行业取得正收益。
• 计算机、通信、传媒和电子行业大幅上涨，主要由chatGPT热点事件和《数字中国建设整体布局规划》政策推动。
• 数字经济相关领域或成后市市场主线。

四、行业配置建议

1. 数字经济相关板块：具备长期投资价值，政策支持和热点事件持续催化上涨动能。
2. 业绩超预期行业：如电力设备、电子、医药生物等，具备较强基本面支撑。
3. 经济复苏早周期行业：如煤炭、钢铁、有色、机械等，受益于国企价值重估，低位股具备投资机会。

关键信息

市场表现

• 主要指数：上证指数周涨幅0.46%，沪深300周涨幅1.72%，深证成指周涨幅3.16%，中小100周涨幅4.49%，科创50周涨幅4.45%，创业板指周涨幅3.34%。
• 风格指数：成长风格周涨幅4.45%，稳定风格周跌幅3.04%。

流动性与资金面

• 市场交投意愿回升，资金成交延续放量。
• 北上资金持续净流入，全年累计净流入1755亿元。

海外动态

• 美联储3月议息会议决定加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至4.75%-5%。
• 声明中强调“银行体系健全且富有弹性”，删除“预期持续加息将是合适的”，释放转鸽信号。
• 但鲍威尔暗示年内不会降息，与市场预期存在分歧。

重要财经事件

• 2023年3月30日：美国公布当周初次申请失业金人数和第四季度GDP数据。
• 2023年3月31日：中国发布3月官方制造业PMI，欧盟发布2月欧元区失业率数据，美国公布2月核心PCE物价指数。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 海外银行业风险持续扩大
• 政策落地不及预期

配置建议

• 数字经济相关板块
• 业绩超预期行业
• 国企价值重估受益的早周期行业

投资评级说明

• 股票投资评级：以相对沪深300指数涨幅为基准，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业指数相对沪深300指数涨幅为基准，分为增持、中性、减持三个等级。

分析师信息

• 陈梦洁：粤开证券首席策略分析师，执业编号S0300520100001，2016年加入粤开证券。

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