20230219-粤开证券-_粤开策略大势研判_震荡调整中关注_高性价比_板块机会_15页_1mb

2023年2月19日粤开策略总结

核心内容概览

2023年2月19日，粤开证券策略分析师陈梦洁发布了一份市场分析报告，总结了近期A股市场走势、资金流动情况、估值水平及政策影响，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场走势：A股在2月13日至17日期间呈现震荡调整态势，科创50和创业板指跌幅较大，分别为-3.76%和-3.73%，而上证指数和上证50跌幅相对较小，分别为-1.12%和-1.18%。
• 资金流动：北上资金持续净流入，已连续14周加仓，本周净流入82.51亿元。加仓重点集中在食品饮料、机械设备、计算机、电力设备和传媒板块，而农林牧渔、公用事业、银行、煤炭和有色金属板块出现净流出。
• 政策影响：全面注册制正式实施，注册制的落地提升了上市融资效率，降低发行成本，对券商、战略新兴产业和专精特新领域形成利好。
• 经济预期：国家统计局数据显示，一线城市的房价有所回暖，但二三线城市仍处于下跌趋势，市场信心尚未完全恢复。同时，美国通胀数据高于预期，美联储加息预期升温，可能影响外资流入。
• 市场情绪：周度日均成交额环比上升14.33%，达到9883.13亿元，换手率也有所提升，显示市场交投意愿回暖，但换手率仍处于历史偏低水平。
• 估值水平：主要股指估值水平较年初有所提升，但整体仍低于近十年50%的历史分位数，其中创业板指和科创50估值仍处于较低区间。部分行业如电力设备、汽车、国防军工的PEG小于1，具有较高性价比，值得关注。

关键信息

一、市场表现

• A股整体震荡回调，科创50和创业板指跌幅较大。
• 消费风格指数小幅上涨，成长及金融风格指数下跌。
• 近一个月以来周期和成长风格表现较好，近三个月以来消费风格涨幅明显。

二、资金面分析

• 北上资金连续14周净流入，加仓规模扩大。
• 北上资金主要流入食品饮料、机械设备、计算机、电力设备和传媒板块。
• 流出较多的行业包括农林牧渔、公用事业、银行、煤炭和有色金属。

三、估值与盈利分析

• PE-TTM：部分行业如农林牧渔、社会服务、通信、石油石化、公用事业、汽车、计算机有望迎来估值消化。
• PEG：电力设备、汽车、国防军工行业预测2023年PEG小于1，显示估值低于盈利增长预期，投资机会值得关注。
• PB：创业板指和科创50的PB-LF处于历史较低水平，显示估值吸引力。

四、投资建议

• 关注政策受益板块：两会召开窗口期，可关注扩内需的消费行业。
• 关注高性价比板块：医药生物、电力设备等估值较低且业绩确定性强的行业。
• 风险提示：疫情反复、经济恢复不及预期、外围环境扰动超预期。

配置建议

1. 政策支持行业：如消费行业，尤其关注扩内需领域。
2. 估值修复机会：医药生物、电力设备等板块，具有较高的性价比。
3. 成长性行业：电力设备、汽车、国防军工等，PEG小于1，盈利增长预期强于估值。

图表说明

• 图表1：近10年股债相对回报率及其历史分位数水平
• 图表2：近10年万得全A风险溢价率及其历史分位数水平
• 图表3：沪深两市周度日均成交额及其近10年历史分位数水平
• 图表4：万得全A周平均换手率及其近10年历史分位数水平
• 图表5：近三周主要股指PE-TTM及历史分位数水平
• 图表6：近三周主要股指PB-LF及历史分位数水平
• 图表7：申万一级行业PE-TTM及PEG情况
• 图表8：本周主要大类资产表现
• 图表9：本周A股主要指数表现
• 图表10：本周各风格指数表现
• 图表11：本周各行业涨跌幅
• 图表12：北上资金净流入情况
• 图表13：北上资金区间净买入情况
• 图表14：近期重要财经事件

风险提示

• 疫情出现反复
• 经济恢复不及预期
• 外围环境扰动超预期

联系信息

• 分析师：陈梦洁，执业编号：S0300520100001，电话：010-83755578，邮箱：chenmengjie@ykzq.com
• 研究助理：程嘉仪，邮箱：chengjiayi@ykzq.com
• 粤开证券：具备证券投资咨询业务资格，经营许可证编号：10485001
• 网址：www.ykzq.com