20180702-华宝证券-公募基金每周一基系列_建信稳定得利_6页_1mb

建信稳定得利基金总结

核心内容概述

建信稳定得利是建信基金旗下的一只可投股票型债券基金，成立于2014年12月2日，截至2018年一季度，资产规模为1.55亿元。该基金以债券资产为主，投资比例不低于80%，权益类资产不超过20%，属于标准的可投股票型基金。业绩比较基准为中债综合全价指数，长期业绩稳健，短期表现突出。

主要观点

• 长期业绩稳健：截至2018年6月30日，近三年累计涨幅为11.39%，在同类产品中排名前20%。
• 短期表现优异：2018年以来收益达3.23%，行业排名靠前，主要得益于配置了3成的10年期国开债，获取了较多资本利得。
• 资产配置有效：权益类资产的行业配置和长端利率债的投资均取得较好收益，权益仓位择时效果较好。
• 风险控制良好：基金在波动率和回撤控制方面表现优异，整体操作较为成功。
• 基金经理表现：基金经理黎颖芳拥有丰富的债券基金管理经验，管理规模达257.97亿元，历史业绩稳定性较好，但在某些阶段回撤偏大。

关键信息

基金概况

• 基金名称：建信稳定得利
• 成立日期：2014年12月2日
• 资产规模：截至2018年一季度为1.55亿元
• 业绩比较基准：中债综合全价指数
• 投资比例：
  • 债券资产：不低于80%
  • 权益类资产：不高于20%

基金经理信息

• 姓名：黎颖芳
• 学历：硕士
• 毕业院校：湖南大学金融保险学院
• 从业经历：
  • 加入大成基金后在金融工程部、规划发展部任职
  • 2005年加入建信基金，历任研究员、高级研究员、基金经理助理、基金经理、资深基金经理
  • 2009年开始管理首只债券基金，目前共管理8只债基，合计管理规模257.97亿元
• 管理风格：
  • 在上涨市中表现较好
  • 业绩稳定性较强
  • 风控较好，波动率控制得当，但回撤偏大

绩效评估

• 近三年累计涨幅：11.39%
• 2018年收益：3.23%
• 收益来源：
  • 利息收入贡献较大
  • 债券资本利得在行业中偏上
  • 权益资本利得在可投股票型基金中表现较好

权益投资表现

• 择时能力：2018年择时较为成功，仓位维持在低位，避免了大幅回撤
• 行业配置：偏爱银行、化工、非银、交运等行业，行业轮动明显，大部分时间跑赢市场
• 个股选择：个股选择带来正收益，但贡献不高

债券投资策略

• 久期管理：灵活调整久期，阶段性参与长端利率债投资
• 杠杆运用：杠杆率在120%左右，有效提升收益
• 信用债配置：以AAA级债券为主，增加票息收益，但资本利得为主

重仓债券分析（2018年3月31日）

债券持仓比例变化（2016Q2-2018Q1）

风险提示

• 本报告基于历史数据进行分析，历史业绩不代表未来表现。
• 市场有风险，投资须谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 投资建议仅反映报告发布当日的独立判断，不保证后续不发生变化。
• 本报告不构成买卖建议，亦不构成对金融产品或管理人的任何保证。
• 投资者应自行决策，自担风险。

总结

建信稳定得利基金在长期业绩和短期表现上均表现优异，资产配置灵活，风险控制良好，基金经理黎颖芳具备丰富的债券管理经验，整体操作较为成功。基金以债券为主，权益为辅，通过合理的久期和杠杆管理，以及有效的行业配置和择时操作，实现了较为稳定的收益。