20210521-华创证券-电气设备行业重大事项点评_LG投资德福科技_布局锂电铜箔_3页_450kb

报告摘要

2021年5月16日，LG化学宣布向中国锂电铜箔制造商德福科技投资400亿韩元（约合人民币2.3亿元），并签署谅解备忘录，建立长期合作关系。此举标志着LG化学在锂电铜箔领域的战略布局，意在提前锁定优质产能，增强其在锂电池供应链中的控制力。

LG化学投资德福科技
- 德福科技成立于1985年，主营电解铜箔，现有产能4.9万吨/年，主要产品包括PCB用铜箔及锂电池双面光铜箔。
- 在LG化学的支持下，德福科技预计于2022年将产能提升至7.8万吨/年，同比增长60%。
- 投资将为德福科技提供资金支持，推动其技术升级与产品开发，增强市场竞争力。
SKI的前瞻布局
- SK集团早在2018年便开始投资国内锂电铜箔企业，如龙电华鑫。
- 2018年至2020年，SKI通过多轮投资累计投入约300亿韩元（约合18.38亿元人民币），成为龙电华鑫第二大股东。
- 投资推动了龙电华鑫的产能扩张，如2020年11月的华东总部项目，计划建设年产5万吨6-8微米锂电铜箔的区域总部、研发中心和生产基地。
锂电池企业布局上游供应链
- 全球锂电池龙头企业正在通过投资和合作方式，加强对上游材料的控制，以巩固行业议价能力。
- 宁德时代通过参股、合资等方式参与锂、镍、正极材料、电池回收、负极材料、电解液及设备等产业链各环节，提升材料端Knowhow。
- 亿纬锂能也在多个领域进行布局，包括正极材料（与德方纳米、贝特瑞、SKI合资）、钴（参与华友钴业定增）、电解液（与新宙邦成立合资公司）等。

投资金额与时间
- LG化学投资400亿韩元（约2.3亿元人民币）获得德福科技股权，签署谅解备忘录。
- SKI累计投资约300亿韩元（约18.38亿元人民币）于龙电华鑫。
产能扩张计划
- 德福科技计划2022年将铜箔年产能提升至7.8万吨/年。
- 龙电华鑫计划建设年产5万吨6-8微米锂电铜箔的华东总部项目。
行业趋势
- 锂电池企业持续拓展上游材料供应链，以增强产业链话语权。
- 宁德时代和亿纬锂能均通过多种合作方式，加强在关键材料领域的布局。
风险提示
- 全球新能源车销量不及预期，可能影响锂电池需求及上游材料市场表现。

公司投资评级
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间
行业投资评级
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

组长、首席研究员：彭广春
- 同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心，2019年新财富入围、水晶球第三，2020年加入华创证券研究所。
助理研究员：殷晟路
- 上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心，2020年加入华创证券研究所。