20210612-华创证券-电气设备行业重大事项点评_国内第三大动力电池厂——中航锂电的_蓝图__3页_463kb

中航锂电行业分析总结

核心内容

中航锂电作为国内第三大动力电池厂商，近期在产能扩张、产品创新及市场拓展方面取得显著进展，显示出其在新能源汽车产业链中的重要地位和强劲发展潜力。

主要观点

产能扩张

• 项目投资：2021年5月29日，中航锂电与成都经开区签约，总投资280亿元，建设规模达50GWh，力争6月底前开工；5月31日，与武汉经开区签署100亿元投资协议，一期产能20GWh。
• 现有产能：公司已拥有三大生产基地（河南洛阳、江苏常州、福建厦门），已量产及在建产能超过100GWh。
• 未来规划：预计2022年产能将达200GWh，2025年将超过300GWh，成为行业产能巨头。

出货表现

• 装机量增长：2018-2020年动力电池装机量分别为0.72GWh、1.48GWh、3.55GWh，复合年增长率（CAGR）达70%。
• 市场排名：根据2021年4月数据，中航锂电装机量0.78GWh，排名国内第三，市场份额达9.3%，仅次于宁德时代和比亚迪。

客户拓展

• 主要客户：包括长安、广汽、吉利、金康、广汽丰田、东风等国内车企。
• 合作拓展：正在与一汽、上汽、长城、大众、戴姆勒等车企进行技术开发合作，进一步拓展市场。
• 客户占比：2020年，广汽和长安是中航锂电装机量贡献最大的两家车企，公司分别占据其62%和74%的装机量。

产品创新

• 弹匣电池：为广汽量身定制的“弹匣电池”，采用航天纳米技术，可承受1400°C高温，提升电池安全性。
• 能量密度目标：预计三年内实现电芯能量密度达350Wh/kg，仍采用液态电解质技术。
• 新一代产品：研发了全新一代产品“one stop battery”，预计2021年下半年推出，涵盖材料、结构、制造及电池管理系统等多方面的创新。

关键信息

投资建议

• 全球竞争力龙头：宁德时代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能等。
• 受益于电动化浪潮：比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。
• 锂电材料标的：中伟股份、天奈科技、格林美、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、中科电气、星源材质等。

风险提示

• 新能源车销量不及预期：若销量增长低于预期，可能影响动力电池市场需求。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%至20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%至20%之间。

团队介绍

• 组长、首席研究员：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心和安信证券研究中心。
• 助理研究员：殷晟路，上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用汽车制造规划部和西南证券研究发展中心，2020年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

北京机构销售部

• 张昱洁：副总经理、北京机构销售总监，电话：010-66500809，邮箱：zhangyujie@hcyjs.com
• 杜博雅：高级销售经理，电话：010-66500827，邮箱：duoba@hcyjs.com
• 张菲菲：高级销售经理，电话：010-66500817，邮箱：zhangfeifei@hcyjs.com
• 侯春钰：销售经理，电话：010-63214670，邮箱：houchunyu@hcyjs.com
• 侯斌：销售经理，电话：010-63214683，邮箱：houbin@hcyjs.com
• 过云龙：销售经理，电话：010-63214683，邮箱：guoyunlong@hcyjs.com
• 刘懿：销售经理，电话：010-66500867，邮箱：liuyi@hcyjs.com
• 达娜：销售助理，电话：010-63214683，邮箱：dana@hcyjs.com
• 车一哲：销售经理，电话：cheyizhe@hcyjs.com，邮箱：cheyizhe@hcyjs.com

广深机构销售部

• 张娟：副总经理、广深机构销售总监，电话：0755-82828570，邮箱：zhangjuan@hcyjs.com
• 汪丽燕：高级销售经理，电话：0755-83715428，邮箱：wangliyan@hcyjs.com
• 段佳音：资深销售经理，电话：0755-82756805，邮箱：duanjiayin@hcyjs.com
• 包青青：销售经理，电话：0755-82756805，邮箱：baoqingqing@hcyjs.com
• 巢莫雯：销售经理，电话：0755-83024576，邮箱：chaomowen@hcyjs.com
• 董妹彤：销售经理，电话：0755-82871425，邮箱：dongshutong@hcyjs.com
• 张嘉慧：销售助理，电话：0755-82756804，邮箱：zhangjiahui1@hcyjs.com
• 邓洁：销售助理，电话：0755-82756803，邮箱：dengjie@hcyjs.com

上海机构销售部

• 许彩霞：上海机构销售总监，电话：021-20572536，邮箱：xucaixia@hcyjs.com
• 官逸超：资深销售经理，电话：021-20572555，邮箱：guanyichao@hcyjs.com
• 黄畅：资深销售经理，电话：021-20572257-2552，邮箱：huangchang@hcyjs.com
• 张佳妮：高级销售经理，电话：021-20572585，邮箱：zhangjiani@hcyjs.com
• 吴俊：高级销售经理，电话：021-20572506，邮箱：wujun1@hcyjs.com
• 柯任：销售经理，电话：021-20572590，邮箱：keren@hcyjs.com
• 蒋瑜：销售经理，电话：021-20572509，邮箱：jiangyu@hcyjs.com
• 施嘉玮：销售经理，电话：021-20572548，邮箱：shijiawei@hcyjs.com

私募销售组

• 潘亚琪：高级销售经理，电话：021-20572559，邮箱：panyaqi@hcyjs.com
• 汪子阳：销售经理，电话：021-20572559，邮箱：wangziyang@hcyjs.com

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