20230525-红塔证券-食品饮料_美容护理行业月报_食品饮料23Q1复苏趋势明朗；4月美妆消费整体回暖但分化持续_16页_1mb

食品饮料与美容护理行业分析总结

行业整体复苏趋势

• 食品饮料板块：2022年食品饮料行业总收入9,608.35亿元，同比增长7.5%；净利润1,764.93亿元，同比增长12.7%。2023年第一季度实现营收2,921.92亿元，同比增长10.7%；净利润700.79亿元，同比增长18.2%。复苏趋势明确，消费场景恢复带动需求回暖。
• 细分领域：
  • 白酒：2023年Q1毛利率提高，高端与次高端市场表现优于区域酒企；2023年Q1开门红成绩显著，预计将持续稳健增长。
  • 啤酒：量价齐升，复苏速度快于预期，看好龙头企业如青岛啤酒、重庆啤酒。
  • 乳制品：进入复苏阶段，需求修复推动利润回暖，推荐关注新乳业、伊利股份等细分龙头。

美容护理板块细分分析

• 化妆品：
  • 2023年4月限额以上单位化妆品零售额276亿元，同比增长243%，增速显著。
  • 淘系彩妆销售额同比增长137%，国货品牌彩棠、恋火增长亮眼。
  • 投资建议：推荐珀莱雅、巨子生物、上海家化，重点关注估值较低的贝泰妮。
• 医美：
  • 2023年Q1爱美客、朗姿股份、华东医药等企业增速优异。
  • 医美依赖线下场景，恢复弹性大，新产品与渠道拓展驱动行业高景气度保持。

投资建议

• 食品饮料：推荐业绩确定性较高的珀莱雅、巨子生物；关注估值修复的华熙生物、贝泰妮。
• 医美：推荐龙头爱美客及服务机构朗姿股份。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格、疫情反复等宏观风险。