20220617-红塔证券-食品饮料_美容护理行业月报_疫情影响减弱_消费场景恢复_头部国产美妆618表现亮眼_14页_1mb

证券研究报告总结：消费组行业定期报告

核心内容概述

本报告为2022年5月食品饮料与美容护理行业的月度分析，重点分析了疫情对消费板块的影响减弱、消费场景逐步恢复，以及行业内的主要企业表现。报告提供了市场数据、行业动态、投资建议和风险提示等内容，旨在为投资者提供参考。

主要观点

1. 行业整体表现

• 食品饮料行业：2022年5月上涨1.95%，跑赢沪深300指数0.08个百分点。
• 美容护理行业：2022年5月上涨5.42%，跑赢沪深300指数3.55个百分点。
• 市场情绪逐步回暖，消费板块信心恢复，板块整体回弹。

2. 食品饮料行业分析

• 白酒：4月产量同比下降4%，但高端白酒行情价略有回升，五粮液和泸州老窖零售价基本稳定。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒。
• 啤酒：4月产量同比下降10.30%，进口啤酒数量同比下降6.9%，但进口均价略有上升。建议关注青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。
• 乳制品：生鲜乳价格下降，成本压力趋缓，预计业绩延续一季度增长趋势。重点看好伊利股份、蒙牛乳业、妙可蓝多。

3. 美容护理行业分析

• 化妆品：5月限额以上企业化妆品零售额291亿元，同比下降11%。但受520营销季和618预售影响，降幅环比收窄。线上销售表现强劲，抖音美妆销售额同比增长132%。
• 618大促表现：珀莱雅、薇诺娜、夸迪等国货品牌表现亮眼，部分品牌GMV同比增长超100%。彩棠在彩妆领域表现突出，GMV同比增长590%。
• 医美：疫情管控趋好，线下消费场景恢复后需求仍在，疫情地区下游机构可能回补备货。

4. 重点公司动态

• 爱美客：与韩国Huons BP签订肉毒素经销协议，将丰富医美产品线，推动公司成长。
• 稳健医疗：收购桂林乳胶，完善医用耗材布局，强化“医疗+消费”双轮驱动。
• 贝泰妮：投资底妆品牌方里，进一步拓展彩妆业务，打造第二增长曲线。
• 其他动态：泸州老窖投资3亿改造生态园；李子园宣布涨价；青岛啤酒与复星关系变化；重庆啤酒派发红利。

关键信息

行情回顾

• 食品饮料：涨幅前五为*ST西发（+31.86%）、双塔食品（+29.09%）、甘源食品（+23.52%）、金枫酒业（+21.88%）、来伊份（+21.55%）。
• 美容护理：涨幅前五为广州浪奇（+31.75%）、力合科创（+23.12%）、拉芳家化（+15.26%）、两面针（+14.78%）、华业香料（+14.66%）。

行业数据

• 白酒产量：2022年4月57.8万千升，同比下降4%。
• 啤酒产量：2022年4月284.9万千升，同比下降10.30%。
• 乳制品成本：生鲜乳价格4.14元/公斤，同比下降3.04%。

线上销售表现

• 抖音：5月美妆（含个护）销售额94亿元，同比增长132%。
• 天猫：护肤和彩妆合计销售额119亿元，同比下降5%；618期间销售额154.9亿元，同比增长4%。

投资建议

食品饮料

• 白酒：建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒。
• 啤酒：建议持续关注青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。
• 乳制品：重点看好伊利股份、蒙牛乳业、妙可蓝多。

美容护理

• 化妆品：建议关注珀莱雅、薇诺娜、夸迪等国货品牌。
• 医美：建议关注爱美客、科思股份、稳健医疗。

风险提示

• 疫情反复风险；
• 原材料短缺或价格大幅波动；
• 新产品或新品牌推广不及预期；
• 线上流量成本提升；
• 行业竞争加剧；
• 宏观经济承压导致消费需求不景气。

研究团队信息

• 分析师：于快（分析师），邮箱：yukuai@hongtastock.com
• 研究助理：肖雪瑞（研究助理），邮箱：xiaoxr@hongtastock.com

投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在10%以上。
• 中性：未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在-10%以下。

免责声明

本报告仅供红塔证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断。报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。投资者应谨慎决策，注意投资风险。