20230221-红塔证券-食品饮料_美容护理行业月报_食品饮料春节消费回暖_全年增长可期；美妆1月线上承压_线下复苏_14页_1mb

证券研究报告总结：消费组行业定期报告

核心内容概述

本报告分析了2023年1月食品饮料与美容护理行业的市场表现、行业数据、公司动态及投资建议，为投资者提供行业趋势与个股策略参考。整体来看，疫情后消费场景逐步恢复，带动行业回暖，但部分细分领域仍面临挑战。

主要观点

1. 行业整体表现

• 食品饮料行业：1月上涨5%，跑输沪深300指数2.37pct。
• 美容护理行业：1月上涨0.81%，跑输沪深300指数6.56pct。

2. 食品饮料行业分析

• 白酒：春节前后高端白酒动销良好，礼赠需求强劲。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等头部品牌，以及受益于返乡潮的地产酒如山西汾酒、洋河股份等。
• 啤酒：12月产量同比+8.5%，受益于春节备货及消费场景修复。建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒。
• 乳制品：春节礼赠场景带动需求复苏，原奶价格回落使成本端下行，建议关注伊利股份、蒙牛乳业、天润乳业、新乳业。

3. 美容护理行业分析

• 线上数据：1月线上销售整体承压，主要因春节错期及消费淡季影响，但珀莱雅、彩棠、可复美、可丽金、恋火等品牌表现突出。
• 线下复苏：春节后线下渠道客流恢复明显，带动美妆消费反弹，建议关注珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、巨子生物、上海家化等具备综合竞争力的公司。

4. 医美行业分析

• 行业景气度：1月医美行业景气度有所恢复，更美APP数据显示GMV增长207%。预计上半年行业将维持较高景气度。
• 建议关注：医美针剂龙头爱美客及头部服务机构朗姿股份。

关键信息

行情回顾

• 沪深300指数：1月上涨7.37%。
• 食品饮料：涨幅前五为五粮液、今世缘、舍得酒业、嘉必优、千味央厨。
• 美容护理：涨幅前五为百亚股份、华业香料、可靠股份、力合科创、青松股份。

行业数据跟踪

• 白酒产量：2022年12月全国白酒产量同比-8.6%，但产量下滑幅度环比缩小，行业初显回暖迹象。
• 啤酒产量：12月产量同比+8.5%，进口量价基本持平。
• 乳制品价格：国内主产区生鲜乳平均价同比-4.2%，全球乳品交易均价环比-0.1%。
• 化妆品线上销售：淘系+抖音1月GMV同比下滑，但部分品牌如珀莱雅、巨子生物等表现亮眼。

上市公司动态

• 山西汾酒：2022年营收同比增长30%，长江以南市场增长超50%。
• 重庆啤酒：全年业绩符合预期，Q4受疫情影响，预计2023年将恢复增长。
• 燕京啤酒：U8销量增长显著，为利润增长主要驱动力。
• 医美行业：首个国产皮秒激光治疗仪获批，更美APP数据显著增长。
• 化妆品监管：70批次化妆品抽检不合格，涉及多个品类。
• LVMH集团：表态抵制代购，强调品牌正价销售。
• 华熙生物：子公司起诉韩国Medytox，同时与乐华娱乐成立美妆公司。
• 朗姿股份：2022年净利润同比下滑84%-89.33%，主要因疫情及市场拓展成本上升。
• 鲁商发展：2022年净利润同比下滑85%-95%，正推进业务聚焦。

投资建议

食品饮料

• 短期：关注白酒、啤酒、餐饮和休闲服务的疫后消费回补及估值修复机会。
• 中长期：关注扩大内需带来的消费增长逻辑。
• 重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、酒鬼酒、古井贡酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒、伊利股份、蒙牛乳业、天润乳业、新乳业。

美容护理

• 短期：关注线下渠道复苏及38节大促临近带来的需求拐点。
• 中长期：关注产品、渠道、营销能力较强的头部企业。
• 重点推荐：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、巨子生物、上海家化、爱美客、朗姿股份。

风险提示

• 疫情反复风险
• 原材料短缺或价格大幅波动
• 新产品或新品牌推广不及预期
• 线上流量成本提升
• 行业竞争加剧
• 行业政策及监管风险
• 宏观经济承压导致消费需求不景气

图表目录（摘要）

• 图1：2023年1月申万一级行业月涨跌幅
• 图2：2023年1月食品饮料行业涨幅前五个股
• 图3：2023年1月食品饮料行业跌幅前五个股
• 图4：2023年1月美容护理行业涨幅前五个股
• 图5：2023年1月美容护理行业跌幅前五个股
• 图6：白酒月度产量及同比
• 图7：京东白酒销售价格
• 图8：啤酒月度产量及同比
• 图9：啤酒进口数量及均价
• 图10：国内主产区生鲜乳平均价
• 图11：全球乳品交易均价及同比
• 图12：淘系护肤GMV
• 图13：淘系彩妆GMV