20131013-中投证券-策略周报_市场阶段仍将向上_12页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为中投证券策略研究员黄君杰与荆思杰于2013年10月发布的市场策略周报，旨在分析A股市场走势、宏观环境、行业配置及风险提示，为投资者提供投资建议。

主要观点

1. 市场阶段仍将向上

• A股市场在节后震荡上扬，表现优于美股。
• 全球指数普遍上涨，A股延续9月跑赢美股的趋势。
• 市场交易环境良好，风险偏好有所回升。

2. QE退出延期，债务上限谈判僵局出现转机

• 美联储的QE退出可能延迟，与美国债务上限谈判僵局相关。
• 共和党提出临时提高债务上限的方案，但民主党仍持不同意见。
• 债务上限问题在10月走向极端的可能性下降，建议关注17日前的谈判进展。
• QE退出预计将在美债问题解决后开始，市场风险偏好有望回升。

3. 国内货币维稳意图明确，票据利率有所回落

• 央行通过逆回购操作维持市场利率稳定，净投放资金330亿元。
• 票据利率和国债收益率小幅下降，反映银行去杠杆接近尾声。
• 无风险利率回落与市场氛围改善，有利于投资者入市意愿回升。
• 10月增量资金规模预计小幅回升。

4. 经济预计阶段仍会修复

• PMI数据延续上升趋势，经济温和修复。
• 农产品价格指数出现季节性回落，但今年表现偏弱。
• 生猪与母猪存栏量较高，预计猪肉价格平稳，通胀水平将继续平稳。
• 建议关注10月14日的CPI与PPI数据。

5. 行业配置建议

• 仓位建议：中等仓位。
• 配置建议：
  • 估值偏高但行业可持续性增长较好的有医药、环保、传媒。
  • 行业景气度平稳甚至修复的有农业、汽车、家电、食品、商贸等。
• 风险提示：
  • 经济弱于预期。
  • 政策低于预期。
  • 事件性冲击可能带来明显负面影响。

关键信息

上周市场回顾

• 上证综指收于2228.15点，涨幅2.46%。
• 沪深300收于2468.51点，涨幅2.47%。
• 中小板指涨幅2.21%，创业板涨幅0.88%。
• 市场成交量明显放大，A股成交金额为103751亿元，日均2594亿元，较9月最后一个完整交易周回升6.9%。
• 行业表现：商业贸易、农林牧渔、房地产涨幅居前；医药生物、信息服务、有色涨幅末位。
• 风格指数：新股指数、活跃股指数涨幅居前。

本周提示

• 关注本周解禁股情况，建议投资者暂时回避或采取波段操作。
• 解禁股包括易世达、中昌海运、腾邦国际、联建光电、银河磁体、锐奇股份、兴业证券、锦富新材、南洋科技、隆基股份、南钢股份、棱光实业、中国水电、新国都等。
• 建议关注10月18日发布的GDP、工业生产、固定资产投资、社会消费品零售等经济数据。

本周经济数据

• 中国GDP年迄今同比7.70%，同比7.80%，经季调季环比2.10%。
• 工业生产年迄今同比9.60%，工业产值同比10.20%。
• 固定资产投资除农村年迄今同比20.40%。
• 社会消费品零售同比12.90%，零售销售额同比13.50%。
• 美国CPI月环比0.20%，同比1.20%。
• PPI（除食品与能源）同比1.80%，月环比0.20%。
• 其他数据包括：建筑开支、进口价格指数、失业率等。

公司与行业评级

公司评级

• 强烈推荐：预期未来6~12个月内股价升幅30%以上。
• 推荐：预期未来6~12个月内股价升幅10%~30%。
• 中性：预期未来6~12个月内股价变动在±10%以内。
• 回避：预期未来6~12个月内股价跌幅10%以上。

行业评级

• 看好：预期未来6~12个月内行业指数表现优于市场指数5%以上。
• 中性：预期未来6~12个月内行业指数表现相对市场指数持平。
• 看淡：预期未来6~12个月内行业指数表现弱于市场指数5%以上。

研究团队简介

• 黄君杰：中投证券策略分析师，北京大学光华管理学院经济学硕士，6年证券从业经验，专注于市场流动性、估值及策略研究。
• 荆思杰：中投证券研究总部策略助理分析师，厦门大学经济学硕士。

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