20210530-中航证券-电子行业周报_光刻胶出现供应缺口_看好我国国产替代机会_7页_520kb

中航证券电子行业周报总结

核心内容概述

本报告由中航证券分析师张超和宋子豪撰写，发布于2021年5月30日，主要聚焦于电子行业的整体表现及细分领域的发展趋势。报告指出，当前电子行业呈现“弱供给-低库存-强需求-满产能”的格局，行业景气度持续提升，投资建议为“增持”。

主要观点

行业整体表现

• 电子（申万）指数：本周上涨3.75%，行业排名9/28。
• 市场环境：电子板块在五一节后出现大幅下跌，但近期震荡上行，前期调整的白马股具备配置价值。
• 半导体行业：全球半导体市场周期进入上行阶段，预计2021年全球半导体销售额将达到5220亿美元，同比增长12.5%。行业景气度提升带动公司盈利增长。

分析方向

1. 半导体设备：全球半导体设备支出连续三年创新高，中国已成为全球最大设备市场，未来十年市场份额有望提升至24%。建议关注国产替代机会。
2. 半导体材料：全球半导体材料市场持续增长，中国市场份额迅速扩大，但光刻胶等关键材料仍依赖进口。国内企业如晶瑞股份、南大光电等有望受益于国产替代。
3. 芯片设计：中国芯片设计产业快速发展，预计2025年产值将突破1000亿美元，年复合增长率超过20%。部分企业已具备与国际先进水平竞争的能力。
4. 晶圆代工：2021年全球晶圆代工市场需求旺盛，预计全年产值将达945亿美元。台积电和三星将推动5纳米及以下制程发展，中芯国际等企业则聚焦成熟制程。

关键信息

重要事件

• 政策推动：工信部推动公共领域车辆电动化，计划到2035年全面实现电动化。
• 5G发展：截至4月末，5G手机终端连接数达3.1亿户，5G正加速融入千行百业。
• 全球半导体市场：2021年一季度全球半导体厂商营收同比增长21%，行业景气度持续上升。
• 芯片短缺：全球芯片短缺问题蔓延至设备领域，导致交货周期延长，影响下游产品供应。
• 印度疫情：印度疫情对手机生产造成影响，富士康印度工厂iPhone产量下降50%以上。

市场趋势

• PC市场：2021年一季度全球PC出货量同比增长55.2%，预计全年出货量将达4.968亿台。
• OLED市场：2021年全球OLED材料市场规模将增长40%，达到17.54亿美元；智能手机OLED面板出货量预计同比增长28%。
• 面板市场：LCD面板在MiniLED技术推动下性能提升，与OLED的差距缩小，供需紧张将延续，价格持续上涨。

建议关注的领域及企业

风险提示

• 5G进展低于预期
• 全球疫情存在不确定性

投资评级定义

• 增持：行业增长水平高于同期沪深300指数。

• 中性：行业增长水平与同期沪深300指数相近。

• 减持：行业增长水平低于同期沪深300指数。

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

分析师简介

• 张超：SAC执业证书号S0640519070001，清华大学硕士，中航证券金融研究所首席分析师。
• 宋子豪：SAC执业证书号S0640520080002，美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，从事电子、军工行业研究。

免责声明

本报告仅作为参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。中航证券不对因使用本报告而产生的损失负责，除非因明确的法律或法规导致。