> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 半导体行业光刻胶投资宝典总结 ## 核心内容 光刻胶是电子制造的重要材料，广泛应用于半导体、显示面板和PCB等领域，是推动制程技术进步的关键。随着全球半导体产业链向中国大陆转移，以及疫情导致日本“封城”对供应链的冲击，国内光刻胶行业迎来国产替代窗口期。 ## 主要观点 1. **供需矛盾加剧**：日本是全球半导体材料供应大国，疫情导致其出口受限，国内光刻胶供给端减少，而国内晶圆厂全面复工推动需求端增长，供需矛盾被放大。 2. **产能扩张推动市场增长**：2020年~2022年是中国大陆晶圆厂投产高峰期，新工厂的密集建设为光刻胶行业带来了广阔的市场空间。 3. **国产替代窗口期**：随着国内企业在中低端光刻胶技术上的突破，以及政策支持，光刻胶国产替代进程加快，预计2022年市场规模将达约160亿元。 4. **光刻胶技术壁垒高**：光刻胶的制备涉及高技术门槛，包括技术、客户认证、规模和资金、资质等多方面的壁垒，因此市场集中度较高。 ## 关键信息 - **市场潜力**：2019年全球光刻胶市场规模约90亿美元，预计2022年将突破100亿美元。 - **中国市场份额**：2019年中国光刻胶市场本土企业销售额约70亿元，全球占比约10%，发展空间巨大。 - **光刻胶分类**：按应用场景可分为PCB光刻胶、显示面板光刻胶、半导体光刻胶；按化学结构可分为光聚合型、光分解型、光交联型、化学放大型；按曝光波长可分为紫外光刻胶、深紫外光刻胶、极紫外光刻胶等。 - **技术演进**：随着半导体工艺的进步，光刻胶从g-line和i-line逐渐转向KrF、ArF等深紫外光刻胶，再到EUV光刻胶，技术不断升级。 - **光刻胶应用**：在半导体制造中，光刻胶用于形成集成电路的微细图形；在显示面板制造中，用于彩色滤光膜和黑色矩阵膜的制作；在PCB制造中，用于线路图案的转移。 - **行业催化剂**：晶圆厂建设超预期、国产替代率超预期将推动光刻胶行业增长。 - **风险提示**：客户进展缓慢、价格下降、行业景气度下行可能影响行业发展。 ## 行业评级 **半导体：看好** ## 关注标的 ### A股上市公司 - 南大光电 - 雅克科技 - 上海新阳 - 晶瑞股份 - 容大感光 - 飞凯材料 - 永太科技 - 江化微 - 强力新材 ### 非上市公司 - 北京科华微电子 - 北旭电子 - 江苏博砚 - 中电彩虹 ## 市场前景 - **半导体光刻胶**：预计2022年市场规模约为55亿元，未来将伴随晶圆厂产能扩张而增长。 - **显示面板光刻胶**：随着全球面板产能向中国转移，预计2022年市场规模约为105亿元。 - **PCB光刻胶**：中国占全球PCB产能半壁江山，预计2022年市场规模将达约60亿元。 ## 政策支持 - 国家出台多项政策支持半导体产业发展，如《国家集成电路产业发展推进纲要》、《中国制造2025》等。 - 国家大基金一期投资中，制造业占比高达67%，推动半导体材料发展。 ## 技术发展 - **光刻胶种类**：包括正性光刻胶、负性光刻胶、干膜光刻胶、湿膜光刻胶等。 - **光刻技术演进**：从g-line和i-line光刻技术发展到KrF、ArF等深紫外光刻技术，再到EUV光刻技术。 - **光刻胶技术**：化学放大光刻胶（CAR）技术在深紫外光刻中成为主流，具有更高的分辨率和效率。 ## 市场趋势 - **全球产能转移**：全球晶圆厂产能持续向中国大陆转移，预计2020-2022年将有大量新增产能。 - **国内光刻胶需求增长**：2011-2018年，中国光刻胶市场年复合增长率达11.59%，预计未来将继续保持增长态势。 ## 总结 光刻胶作为电子制造的关键材料，其市场潜力巨大，尤其在半导体和显示面板领域。随着国内晶圆厂的产能扩张、政策支持以及技术突破，光刻胶行业迎来国产替代的黄金窗口期，未来市场空间广阔，值得重点关注。