20210323-华鑫证券-电子行业周报_光刻胶供应紧张_看好光刻胶与被动元件龙头_12页_1mb

电子行业周报总结（2021年03月15日-03月21日）

核心内容

行业整体表现

• 本周（03.15-03.21），电子行业整体下跌 3.29%，跑输沪深300指数 0.58个百分点。
• 电子行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 42.27倍，较上周 44.11倍 有所下降，但整体估值仍处于历史偏低位置。
• 在申万28个一级行业中，电子行业估值排第六，低于休闲服务、国防军工、计算机、食品饮料和有色金属行业。

主要板块表现

• 半导体：下跌 2.35%，过去一月下跌 10.66%，年初至今下跌 11.08%。
• 元件：下跌 3.65%，过去一月下跌 5.65%，年初至今下跌 10.72%。
• 光学光电子：下跌 2.31%，过去一月下跌 1.06%，年初至今上涨 0.63%。
• 电子制造：下跌 4.87%，是二级行业中跌幅最大的板块。
• 显示器件：小幅上涨 0.09%，是唯一上涨的二级行业。

主要观点

光刻胶市场

• 全球光刻胶市场预计在2021-2025年保持 5.74% 的复合增长率。
• 半导体制造所需的光刻胶市场规模将同比增长 11%，达到 19亿美元。
• 国内光刻胶行业技术突破显著，如：
  • 上海新阳的干法ArF光刻胶进入产能建设阶段。
  • 南大光电的ArF光刻胶已通过客户认证。
  • 晶瑞股份2020年光刻胶业务营收增长 16.98%，为2018年以来最高增速，显示行业景气度较高。
• 当前 光刻胶供应紧张，企业采购量从 100kg 下降至 10kg-20kg，主要受原材料短缺影响。
• 投资建议：看好国内光刻胶龙头 晶瑞股份，以及ArF光刻胶进展顺利的 上海新阳 和 南大光电。

被动元件市场

• 2021年5G手机出货量超市场预期，1-2月国内出货量为 4234.9万部，同比增长 440%。
• 传统PC市场预计增长 18.2%，全球居家办公需求延续。
• 新能源车市场快速增长，1-2月中国汽车产销分别增长 2.9% 和 2.7%，全球新能源乘用车销量同比增长 113.1%。
• 车联网市场预计在2021-2025年快速发展。
• 投资建议：看好 顺络电子、三环集团、风华高科 等被动元件龙头企业。

关键信息

投资建议

• 推荐板块：面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链。
• 重点公司：
  • 面板：京东方A、TCL科技。
  • 被动元件：顺络电子、三环集团、风华高科。
  • 半导体：兆易创新、长电科技、晶瑞股份。
  • 汽车电子：德赛西威、均胜电子。
  • 苹果产业链：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。

风险提示

• 国内光刻胶技术进展不及预期。
• 被动元件需求不及预期。

行业动态

半导体

• 瑞萨电子因日本工厂火灾暂停 300mm 晶圆生产，加剧车用芯片短缺问题，预计短缺持续至2021年下半年。
• 芯片封装设备交货时间延长至6个月，部分设备供应商面临产能瓶颈。
• SEMI预测：2020年全球晶圆厂设备支出增长 16%，2021年预计增长 15.5%，2022年增长 12%。连续三年设备支出创历史新高，总额将超过 800亿美元。

电子制造

• 可穿戴设备市场在2020年同比增长 28.4%，苹果市场份额达 36.2%，稳居第一。
• 腕带设备市场份额下降 17.8%，仅占可穿戴设备出货量的 11.5%。
• 可听戴设备占出货量的 64.2%，是最大的类别，其次是手表（24.1%）。

重点公司公告速览

• 横店东磁：2021年第一季度预计归母净利润 2.2亿-2.6亿元，同比增长 150%-195%。
• 芯源微：2020年营收 3.29亿元，同比增长 54.30%，归母净利润 0.49亿元，同比增长 66.79%。
• 捷捷微电：2020年营收 10.11亿元，同比增长 49.99%，归母净利润 2.83亿元，同比增长 49.45%。
• 斯达半导：2021年股票期权激励计划，拟授予 67万份 股票期权，行权价格 134.67元/股。
• 三利谱：2020年营收 19.05亿元，同比增长 31.33%，归母净利润 1.17亿元，同比增长 127.94%。
• 欧菲光：特定客户计划终止与公司的采购关系，影响 2019年相关业务收入约 116.98亿元。
• 欣旺达：2020年营收 296.92亿元，同比增长 17.64%，归母净利润 8.02亿元，同比增长 6.79%。
• 奥拓电子：2021年度员工持股计划，涉及 706.74万股，受让价格 2.20元/股。

投资评级说明

• 股票投资建议：根据未来6个月内相对于沪深300指数的涨幅分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避。
• 行业投资建议：根据未来6个月内行业相对于沪深300指数的涨幅分为增持、中性、减持。

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