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报告摘要

市場動態總結

核心內容

2017年6月23日的市場動態顯示，恒生指數在經歷兩日下跌後，昨日曾一度上漲，但尾市下跌20點，報25,674點。國指則微升9點，收報10,402點。市場整體表現上落，總成交額達780.51億港元，升股份數為761隻，跌股份數為804隻。主要受到銀行接獲命令抛售萬達集團債券及銀監會要求排查萬達、海航集團、復星等企業的授信及債務風險影響，導致相關股份下跌。

主要觀點

恒指走勢：恒指曾突破10天線及20天線，但因利淡消息影響，最終收市倒跌。整體走勢維持上落市。
市場消息：萬達電影申請停牌，多家在港上市的相關企業如海航實業、復星國際等因風險排查而下跌近6%。
投資策略：華顯光電技術因產品組合轉向低溫多晶矽及內嵌式（in-cell）產品，被上調至「買入」評級，目標價由0.78港元調高至1.40港元。
技術分析：
- 中國交通建設（1800）：技術指標顯示買入訊號，目標價為10.50至11.00港元，初步阻力為10.50港元。
- 昂納科技（877）：技術指標顯示上升勢頭窄現，目標價為4.83至5.00港元，初步支持為4.00港元。
個股表現：
- 中國燃氣（384 HK）：截至3月底全年營業額及純利均上升，昨日收市升9.2%。
- 大快活（52 HK）：收入及香港同店銷售均微升，但純利僅微增2.2%，昨日收市跌3.6%。
- 路勁基建（1098 HK）：與深圳控股合資投得屯門住宅用地，股份昨日升3.4%。
- 蘇創燃氣（1430 HK）：與中國中鐵訂立合作協議，昨日升8.2%。
- 廣汽（2238 HK）：與華為簽訂戰略合作協議，昨日跌0.9%。
市場數據：
- 滬股通及港股通餘額均高達全日額度的95%以上。
- 人民銀行進行逆回購操作，單日資金淨回籲800億元人民幣。
- 部分個股如安悅國際控股、中國燃氣等表現異動，成交額大幅上升。
經濟數據：
- 本周經濟數據包括製造業PMI、非製造業PMI、GDP年化增長率、個人消費等。
- 美國及歐元區數據均顯示經濟活動穩步增長，部分指標如美國耐久財訂單、歐元區M3貨幣供給等。

關鍵信息

華顯光電技術（334 HK）：
- 收入組合轉向低溫多晶矽及內嵌式（in-cell）產品，預計2017年銷售貢獻分別為40%及10-15%。
- 通過合資企業擴大客戶群，包括與武漢華星光電技術合作，取得T3及T4工廠的生產優勢。
- 純利預測上調20%及30%，目標價提高至1.40港元。
市場評級：
- 華顯光電技術被上調至「買入」評級，預計未來兩年收入及毛利率將穩步提升。
市場動態：
- 萬達、海航、復星等企業因監管風險排查而受到影響，導致相關股份下跌。
- 一些個股如麥盛資本、金輝集團等表現突出，出現顯著漲幅。
- 部分企業如光大國際、UTS Marketing等有新股消息或重大合作。

財務與估值

華顯光電技術：
- 2017年預測市盈率為17.5倍，目標價1.40港元。
- 股息率預計維持在2-3%之間，且管理層預期未來幾年股息率維持在30-40%。
- 市值為2,398.3百萬港元，行業為資訊科技。
財務表現：
- 純利預測2017年為132.5百萬元人民幣，2018年預計為173.0百萬元。
- 純利率預計從2016年的2.5%上升至2017年的3.0%及2018年的3.7%。
- 資產負債表顯示，公司資產及負債持續增長，淨債項對權益比例由2016年的-76.7%下降至2017年的-94.4%。
市場預期：
- 華顯光電技術的預期市盈率為14.9倍，市賬率為4.3倍。
- 公司未來將透過T4工廠生產柔性主動矩陣有機發光二極體面板，進一步提升技術優勢。