20240907-天风证券-立昂微-605358.SH-24Q2营收利润环比大幅增长_看好下半年传统旺季业绩增长_3页_775kb

立昂微（605358）半年报点评分析总结

天风证券发布立昂微半年报点评，下调公司评级至“增持”，目标价格目标价格调整因盈利预测变动，下调2024年和2025年归母净利润预测至179亿元和374亿元，维持2026年预测666亿元。

核心财务表现

公司2024年上半年实现营收1459亿元，同比增长869%，扣非净利润-42亿元，同比下降183%。其中第二季度单季度实现净利润扭亏为盈，收入环比增长148%，毛利率大幅提升。

半导体硅片业务亮点

• 半导体硅片出货量和营收同比/环比增长显著，12英寸硅片销量增长8963%；
• 产能持续扩张，6英寸和8英寸外延片产能满载，外延片占硅片出货70%以上；
• 价格企稳，毛利率环比改善，预计下半年延续增长态势。

功率半导体业绩承压

尽管功率器件销量增长，但上半年营收同比下降16.62%，主要因扩产项目折旧增加、产品降价及投资亏损。

射频芯片业务增长强劲

化合物半导体射频芯片实现营收同比增长233%，环比增长超297%，毛利率由负转正，受益于国内终端需求回暖和国产替代加速。

投资建议调整

分析师下调盈利预测，基于功率半导体市场调整及公司非经常性损失。仍看好硅片和射频芯片长期增长潜力。

风险提示

经营：产品需求不及预期、产能扩张节奏延迟、客户依赖风险；
财务：汇率波动、资产减值风险。