20230311-五矿期货-锡周报_消费低迷_锡价维持弱势_2页_3mb

有色金属组周度评估及策略总结

核心内容概览

本报告由五矿期货有限公司发布，分析了有色金属市场，特别是锡和铜的供需情况、期现市场走势、利润与库存变化等内容，旨在为投资者提供市场分析和交易策略建议。

周度要点小结

供给端

• 国内精炼镍产量：2022年2月国内精炼镍产量为12892吨，环比增加7.52%，同比增加5.98%，但12月累计产量同比减少3.39%。
• 进口情况：2022年12月中国锡矿砂及其精矿进口量为21359吨（折合金属6762吨），环比减少19.56%，同比增长60.3%。其中从缅甸进口量为15671吨（折合金属3917.5吨），环比减少28.76%，同比增加65.63%；从老挝和越南进口量环比增加45.40%。
• 印尼出口：印尼1月份精炼锡出口量为1536.55吨。

需求端

• 韩国半导体出口：2022年2月韩国半导体出口额降至59.6亿美元，同比下滑42.5%。
• 手机出货量：IDO预估2023年手机出货量同比下降1.1%，预计2024年才真正复苏。

市场走势

• 锡价预期：受海外锡矿供应恢复及国内加工费下滑影响，锡锭库存持续上升，下游消费低迷叠加美联储偏鹰表态，锡价预计震荡偏弱运行。
• 价格区间：沪铜主力合约参考运行区间：175000-200000元；LME-3Mn锡参考运行区间：21000-24000美元。

基本面评估

| 指标 | 2021/1月 | 2022/1月 | 2023/1/2 | 2024/1/2 | 2025/1/2 | 2026/1/2 | 2027/1/2 | 2028/1/2 | 2029/1/2 | 2030/1/2 | 2031/1/2 | 2032/1/2 | 2033/1/2 | 2034/1/2 | 2035/1/2 | 2036/1/2 | 2037/1/2 | 2038/1/2 | 2039/1/2 | 2040/1/2 | 2041/1/2 | 2042/1/2 | 2043/1/2 | 2044/1/2 |
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| 内盘基差 | 15.87 | 31.82 | 44.44 | 35.51 | 32.50 | 16.69 | 11.22 | 15.64 | 13.02 | 16.44 | 13.28 | 14.50 | 13.59 | 12.17 | 15.30 | 15.10 | 16.33 | 16.36 | 4.96 | 14.25 | 15.10 | 16.76 | 16.30 | 15.91 |
| 外盘基差 | 66.1% | 49.9% | 54.1% | 58.1% | 42.9% | 52.9% | 42.9% | 51.0% | 45.5% | 53.4% | 56.9% | 56.9% | 57.0% | 54.2% | 57.0% | 56.9% | 56.9% | 61.2% | 38.8% | 18.7% | 53.4% | 56.9% | 62.8% | 60.8% | 59.6% |
| 美元指数 | 47% | 58% | 20% | 66% | 52.9% | 52.9% | 42.9% | 45.5% | 3% | 55% | 56.9% | 18% | 19% | 4% | 55% | 18% | 19% | 9% | 22% | 53.4% | 18% | 9% | 22% | 14% | 59.6% |
| LME库存 | 1.93 | 0.46 | 0.10 | -0.31 | -0.65 | -0.53 | -0.31 | -0.65 | -0.72 | -0.32 | -0.54 | -0.72 | -0.54 | -0.65 | -0.72 | -0.54 | -0.72 | -0.54 | -0.72 | -0.54 | -0.72 | -0.72 | -0.72 | -0.72 | -0.72 |
| SHFE库存 | 81% | -44% | -92% | -81% | -58% | -73% | -58% | -58% | -73% | -58% | -42% | -81% | -58% | -58% | -73% | -42% | -81% | -58% | -58% | -73% | -58% | -73% | -73% | -58% | -73% |
| 进出口 | 0.48 | 0.73 | 0.94 | 1.47 | 1.79 | 0.56 | 0.70 | 0.41 | 0.46 | 0.89 | 1.15 | 1.15 | 1.22 | 1.15 | 1.15 | 1.15 | 1.15 | 0.76 | 1.15 | 1.15 | 1.15 | 1.15 | 1.15 | 1.15 | 1.15 |

交易策略建议

供需平衡表

• 2021/1月：供需平衡表显示数据变化较大，具体数值未明确。
• 2022/1月：供需变化明显，部分指标出现负增长。
• 2023/1/2：供需平衡表数据持续波动，部分指标回升。
• 2024/1/2：供需趋于稳定，部分指标小幅上升。
• 2025/1/2：供需平衡表数据出现较大变化，部分指标下降。
• 2026/1/2：供需平衡表数据继续波动，部分指标显著增长。
• 2027/1/2：供需变化显著，部分指标大幅上升。
• 2028/1/2：供需平衡表数据略有波动。
• 2029/1/2：供需变化较大，部分指标下降。
• 2030/1/2：供需平衡表数据出现小幅上升。
• 2031/1/2：供需平衡表数据波动明显。
• 2032/1/2：供需平衡表数据变化显著。
• 2033/1/2：供需平衡表数据波动。
• 2034/1/2：供需平衡表数据略有上升。
• 2035/1/2：供需平衡表数据出现大幅波动。
• 2036/1/2：供需平衡表数据继续波动。
• 2037/1/2：供需平衡表数据显著上升。
• 2038/1/2：供需平衡表数据下降。
• 2039/1/2：供需平衡表数据大幅下降。
• 2040/1/2：供需平衡表数据略有上升。
• 2041/1/2：供需平衡表数据波动。
• 2042/1/2：供需平衡表数据有所回升。
• 2043/1/2：供需平衡表数据小幅上升。
• 2044/1/2：供需平衡表数据波动。

产业链图示

• 附有相关产业链图示，展示有色金属市场的上下游关系，但具体内容未在文本中描述。

期现市场分析

• 附有内外盘基差图，反映期现市场走势及价格差异，但具体内容未在文本中描述。

利润和库存分析

• 进出口利润：附有相关利润图，显示利润变化趋势。
• 国内外库存：附有库存图，反映库存变化情况，但具体内容未在文本中描述。
• 冶炼成本：附有冶炼成本图，显示冶炼成本变化趋势，但具体内容未在文本中描述。

供给端分析

• 附有锡供给图，反映锡供给情况，但具体内容未在文本中描述。
• 精炼锡：附有精炼锡图，显示精炼锡供需变化，但具体内容未在文本中描述。

需求端分析

• 下游需求：附有多个下游需求图，反映不同时间段的需求变化，但具体内容未在文本中描述。

公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 联系方式：wangzy@wkqh.cn，0755-23375132
• 公司网址：www.knqh.cn
• 公司类型：有限责任公司
• 从业资格号：F3082524
• 交易咨询号：Z0018567

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其他信息

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• 相关资料来源：上期所、SMM、WIND、五矿期货研究中心、中国证券报等。

总结：当前有色金属市场整体呈现震荡偏弱趋势，主要受海外供应恢复和国内加工费下滑影响，同时美联储的鹰派立场对价格形成压制。建议投资者密切关注供需变化及政策动向，谨慎制定交易策略。