20230311-中邮证券-有色金属行业周报_非农数据好转_美联储3月或加息25基点_14页_939kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的有色金属行业周报，分析了2023年3月6日至3月10日期间有色金属行业的整体表现、主要金属价格走势、库存变化、利润情况及投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 有色金属行业本周整体表现不佳，跌幅为3.6%，在长江一级行业排名中位列第28。
• 本周涨幅前五的股票包括：柳钢股份、本钢板材、志特新材、安宁股份、宏创控股。
• 本周跌幅前五的股票包括：ST荣华、龙磁科技、甬金股份、立中集团、永茂泰。

投资评级

• 有色金属行业投资评级为“强于大市”，表明行业表现优于市场整体。

市场动态

• 非农数据好转，美联储3月或加息25基点，短期内缓解了黄金等贵金属价格上行压力，但长期来看，通胀回落和经济衰退风险可能对黄金形成支撑。
• 有色金属行业面临宏观经济波动、需求不及预期、政策不确定性等风险。

关键信息

铜

• 铜价持续震荡，消费复苏支撑铜价。
• 供应端：秘鲁Matarani港口封锁解除，FirstQuantum与巴拿马政府达成协议，确保CerroVerdo矿正常发运。
• 库存：全国主流铜库存下降3.8万吨，截至3月10日为27.11万吨。
• 需求端：三月伊始消费回暖，国内主要精铜杆企业开工率回升至69.45%，预计下游消费将持续回温。

铝

• 下游消费持续回暖，预计3月产量为339万吨，同比增长2%。
• 2月电解铝产量为309万吨，同比增长4.8%，复产主要集中在贵州、广西，减产集中在云南。
• 铝棒加工费保持坚挺，铝棒厂在手订单充裕，预计4月开始大规模去库。

黄金

• 2月非农数据表现优于预期，就业人数增加31.1万人，失业率上升至3.6%。
• 预计美联储3月加息25基点，短期内缓解黄金价格上行压力。

锂

• 下游需求低迷，锂盐价格继续走弱，碳酸锂价格下调7.07%，氢氧化锂价格下调3.33%。
• 动力电池产量同比增长30.5%，其中三元电池和磷酸铁锂电池分别增长25.0%和33.7%。

稀土

• 汽车行业价格战带动销量回升，稀土永磁在新能源汽车驱动电机和EPS电机等领域的应用需求增速或高于市场预期。
• 本周北方稀土挂牌价略有下调，市场成交仍较冷清。

重点关注公司

建议关注以下公司：

• 天山铝业
• 云铝股份
• 湖南黄金
• 中矿资源
• 中钢天源
• 龙磁科技

风险提示

• 宏观经济大幅波动
• 需求不及预期
• 政策不确定性
• 公司项目进度不及预期

价格走势

• 基本金属：LME铜价下跌1.93%，铝价下跌3.37%，锌价下跌4.67%，铅价下跌1.78%，锡价下跌7.81%。
• 贵金属：COMEX黄金上涨1.10%，白银下跌2.55%，钯金下跌3.98%，铂金下跌3.45%。
• 新能源金属：LME镍价下跌5.09%，钴价上涨2.25%，碳酸锂和氢氧化锂价格均下跌。

库存变化

• 基本金属：铜、铝、镍库存去库，锌、铅、锡库存累库。
• 贵金属：黄金、白银库存均去库，其中黄金去库13.23万金盎司，白银去库552.65万金盎司。

利润情况

• 碳酸锂利润为2.60万元/吨，有所下降。
• 电解铝利润为521元/吨，呈现震荡态势。

附录信息

• 投资评级标准：根据报告发布日后6个月内的相对市场表现进行评估。
• 分析师：李帅华
• SAC登记编号：S1340522060001
• Email：lishuaihua@cnpsec.com
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不承担因此导致的损失责任。

机构信息

• 中邮证券：中国邮政集团有限公司绝对控股，注册资本50.6亿元人民币。
• 经营范围：包括证券经纪、证券投资咨询、证券基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营、财务顾问等。
• 分支机构：分布于北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西等地。

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