20260115-山西证券-镁合金月报_镁合金成本优势持续向好_零部件企业定点密集发布_4页_544kb

汽车镁合金月报（202512）总结

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的汽车板块镁合金行业月度分析，重点围绕镁合金市场走势、行业动态、重要上市公司公告及投资建议展开。报告指出镁合金在成本优势方面持续改善，应用前景广阔。

主要观点

• 镁合金成本优势显著：2025年12月镁锭均价为17225.65元/吨，同比和环比分别下降3.71%和3.32%，镁/铝价格比降至0.79，低于0.8，显示镁合金在成本上更具竞争力。
• 市场走势波动：12月上旬镁价深度下行，多数工厂亏损；下旬工厂挺价意愿增强，价格回升约400元/吨，进一步下行压力较大。
• 政策推动需求增长：电动自行车新国标（GB17761-2024）实施，规定塑料件总重占比不超过5.5%，推动“以镁代塑”趋势，镁合金需求有望爆发式增长。
• 技术突破提升竞争力：中铝科学技术研究院研发出高性能镁合金材料，高温抗拉强度达280MPa以上，断后延伸率超20%，塑性提升100%，并成功研制航天级精密铸件。
• 企业合作与扩产：宝武镁业与零跑汽车合作展示镁合金内饰件，星源卓镁、宜安科技、永茂泰、鑫源智造等企业相继获得镁合金零部件定点或启动扩产计划，显示行业对镁合金应用的重视。

关键信息

镁价与铝价对比

• 镁锭均价：17225.65元/吨
• 铝(A00)均价：21941.30元/吨
• 镁/铝价格比：0.79（同比-0.11，环比-0.04）

行业动态

• 电动自行车新国标实施：推动“以镁代塑”，加速镁合金在该领域的应用。
• 宝武镁业与零跑汽车合作：展示镁合金内饰件，开创“材料供应商+整车企业”合作模式。
• 中铝科技研发突破：开发出新型高性能镁合金材料，提升高温性能和塑性。

上市公司公告

• 星源卓镁：获新能源汽车减速器壳体零部件定点，订单金额约5.75亿元，预计2027年启动量产。
• 宜安科技：控股子公司获4.3亿元镁合金动力总成壳体零部件订单，预计2026年3月启动量产；与台铃科技签署战略合作协议。
• 永茂泰：拟投资4亿元建设镁铝合金智能制造项目，拓展汽车和机器人零部件市场。
• 鑫源智造：拟募资1.4亿元用于镁合金产线升级，引入先进工艺设备，提升产能和技术水平。

投资建议

• 重点关注企业：
  • 宝武镁业：全产业链布局，具备较强竞争力。
  • 星源卓镁：镁合金业务占比高，业绩弹性大。
  • 伊之密：受益于零部件企业资本开支扩大。
• 其他关注企业：宜安科技、永茂泰、鑫源智造等镁合金零部件企业。

风险提示

• 价格波动风险：镁价受市场供需影响较大。
• 下游需求不及预期：新国标实施效果、新能源汽车发展速度可能影响镁合金需求。
• 竞争加剧风险：镁合金零部件企业扩产可能导致行业竞争加剧。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（波动率 ≤ 基准指数）、B（波动率 > 基准指数）。

联系方式

• 山西证券研究所：
  • 上海：上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 深圳：广东省深圳市福田区金田路3086号大百汇广场43层
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