20241113-华宝证券-有色金属行业镁合金板块上市公司2024Q3业绩点评_受镁价波动影响短期盈利能力承压_降费增研有望提升镁合金竞争力_15页_1mb

镁合金行业2024年前三季度业绩分析显示，该板块盈利能力受上游镁价波动影响，主要上市公司归母净利润同比下滑，受镁锭价格震荡下滑影响，镁合金产品毛利率与净利率整体趋缓。尽管镁价下跌，部分企业收入有所增长，但原材料价格和订单周期仍对短期盈利造成压力。

镁合金企业加强研发投入，提升产品竞争力。2024年，多家公司加大了镁合金性能和结构相关的研究项目，重点推进镁基固态储氢、大型压铸件产品以及镁合金在新能源汽车、低空航空器等领域的应用研发，未来行业竞争力有望提升。

四个典型企业分析：宝武镁业、万丰奥威、星源卓镁、宜安科技的财务表现各具特色

• 宝武镁业营收增长迅速，但净利润承压。毛利率高但随着镁锭价格下跌有所下滑，ROA和ROE保持在行业中上水平，公司推进多个自建项目，有望提升业绩。
• 万丰奥威收入增长50.7%，镁合金业务订单充足，技术研发聚焦于轻量化汽车零部件、固态储氢设备以及通航飞机制造，展现了较强的创新能力。
• 星源卓镁ROA和ROE较低，主要因轻资产模式导致资产负债较高，但公司积极推动海外业务拓展和项目建设，未来产能释放有望改善盈利能力。
• 宜安科技财务表现不佳，净利润大幅下降523%，部分来自子公司负净收益，但公司仍致力于液态金属和镁合金高端应用的开发。

整体来看，2024年镁合金行业面临镁价波动的短期压力，但长期潜力显著。特别是汽车轻量化和低空经济的推动，有望打开国内、海外市场。分析师建议关注镁合金作为新能源汽车和低空航空器关键材料的成长空间，同时应注意到政策不确定性和研发进度风险。