20181029-东兴证券-新宝股份-002705.SZ-2018三季报点评_产业调整促进盈利提升_创新升级带动需求增长_6页_731kb

报告摘要

新宝股份（002705）在2018年前三季度实现合并营业收入62.52亿元，同比增长1.23%；归属于母公司净利润3.58亿元，同比增长8.00%；每股收益0.4403元，同比增长5.74%。其中，第三季度营收同比增长4.61%，净利润同比增长59.18%，每股收益同比上升59.19%。

公司业绩增长主要得益于人民币贬值带来的汇兑收益增加，以及通过产品线拓展和自主品牌建设提升国内市场份额。此外，公司还与小米展开合作，共同开发净水器产品，有助于提升品牌知名度和销售规模。

财务表现：
- 2018年前三季度合并营收62.52亿元，同比增长1.23%。
- 归母净利润3.58亿元，同比增长8.00%。
- 每股收益0.4403元，同比增长5.74%。
- 第三季度营收24.89亿元，同比增长4.61%；净利润2.20亿元，同比增长59.18%。
- 汇兑收益同比增长9030万元，财务费用同比下降145.80%。
- 扣除非经常性损益后的归母净利润为4.09亿元，同比增长31.79%。
股份回购：
- 公司计划回购股份不少于1,000万股，回购价格不超过10元/股。
- 2018年9月27日首次回购750,000股，支付总金额5,505,824.36元。
国内市场拓展：
- 公司已拥有“东菱”和“Barsetto”两个自主品牌，代理摩飞品牌。
- 2018年上半年国内销售收入5.9亿元，同比增长26.78%，占营收比重15.70%。
与小米合作：
- 小米净水器市场表现强劲，公司作为主要供应商，预计2018年销量翻倍。
- 合作有助于提升公司品牌影响力和销售规模。
产业投资：
- 公司与东证锦信设立基金，出资500万元，占出资比例83.33%。
- 投资方向涵盖股权投资、创业投资、实业投资等，增强公司资本运作能力。
盈利预测：
- 2018-2020年营业收入分别为86.51亿元、94.98亿元和106.58亿元。
- 每股收益分别为0.67元、0.76元和0.87元，对应PE分别为10X、9X和8X。
- 首次给予公司“推荐”评级。