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晨会纪要总结（2018年12月25日）

一、市场数据概览

指数名称	收盘	涨跌%
上证指数	2527.01	0.43
中小板指	4811.29	0.87
创业板指	1284.33	1.10
上证 50	2309.23	0.13
沪深 300	3038.2	0.29

二、A股市场概览

类别	总市值 (亿元)	流通市值 (亿元)	市盈率 PE	市净率 PB
全A	596882	419744	21.46	2.08
中小板	99048	64929	43.69	3.88
创业板	48168	28638	49.49	4.58
上证50	167711	131085	7.49	0.81
沪深300	325868	236901	12.82	1.27

三、核心内容与主要观点

1. 财经要闻

• 证监会规范资产证券化业务：证监会针对部分管理人让渡管理责任、开展“通道”类业务的现象，发布监管问答，强调规范管理，维护市场秩序。
• 国务院加快民企上市和再融资审核：为支持民营经济和中小企业发展，国务院部署多项改革措施，包括取消企业银行账户开户许可、压缩商标专利审查周期、推进“双随机、一公开”市场监管等，旨在优化营商环境，提升市场信心。
• 美股暴跌，标普进入熊市：圣诞前夜美股三大股指跌幅均超2%，标普500指数创2017年以来新低，进入技术性熊市，反映市场对全球经济放缓和政治不确定性的担忧。

2. 市场策略

• A股整体处于“震荡筑底”阶段，预期收益率及风险溢价接近底部水平。
• 短期风险偏好可能因中央经济工作会议的政策利好有所提升。
• 建议投资者坚持低估值原则，逐步布局需求稳定的优质个股。

3. 行业研究

工程机械行业

• 2018年挖掘机销量约20万台，预计2019年销量增长区间为-5%至5%。
• 国产品牌市占率大幅提升，三一、徐工等企业已基本取代韩日品牌。
• 未来受益于基建补短板和房地产市场稳定，行业需求支撑明显。
• 推荐关注三一重工、恒立液压、徐工机械、柳工、中联重科等核心资产。

水泥、玻璃行业

• 水泥价格小幅上扬，但华东地区受政策影响可能延迟价格调整。
• 玻璃价格小幅下滑，建议关注旗滨集团等具有区域和规模优势的龙头企业。

永辉超市

• 发布自有品牌战略，推出“永辉优选”平台，涵盖多个中高端品牌。
• 自有品牌建设将强化供应链优势，提升公司盈利能力。
• 维持“推荐”评级，公司通过业务调整聚焦主业，未来增长可期。

农林牧渔行业

• 预计2019年猪周期提前，推荐温氏股份、牧原股份等生猪养殖龙头。
• 白羽鸡行业景气度有望延续，建议关注圣农发展。
• 后周期板块如饲料、疫苗短期承压，但龙头企业长期优势稳固。

化工行业

• 2018年化工行业业绩表现良好，但2019年面临需求端压力。
• 建议关注农化板块和新材料板块，估值处于历史低位，投资吸引力强。
• 推荐标的包括扬农化工、利民股份、飞凯材料、再升科技等。

石油化工行业

• 油价预计维持高位震荡，中枢在70美元/桶。
• 推荐涤纶龙头企业桐昆股份、恒逸石化，以及氯碱板块中泰化学、鸿达兴业。

纺织服装行业

• 板块年内表现分化，估值历史胜率提升。
• 2019年内部消费增量有限，但必选消费表现较好，出口相对平稳。
• 推荐关注海澜之家、天创时尚、新野纺织、开润股份等标的。

有色金属行业

• 2018年有色金属行业利润增速大幅下滑，主要受金属价格下跌影响。
• 新能源材料板块面临分化，建议关注具有资源禀赋和成本优势的标的。
• 黄金板块因美国经济增速放缓和美联储加息放缓，有望受益。

四、投资策略与评级

• 投资评级系统：
  • 股票投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避。
  • 行业投资评级分为领先大市、同步大市和落后大市。

五、风险提示

• 财政政策、货币政策、国际贸易摩擦、经济增速放缓、汇率波动、自然灾害、疫情、原材料价格波动等风险需重点关注。

六、分析师与研究助理信息

• 龙靓：分析师，执业证书编号 S0530516040001
• 张昕奕：研究助理
• 黄仁存：市场策略分析师，执业证书编号 S0530517060001
• 何晨、罗琨：工程机械行业分析师
• 陈博、刘丛丛：农林牧渔行业分析师
• 丁蔷蕾：化工行业研究助理
• 周策：石油化工行业研究助理
• 刘黎：纺织服装行业研究助理
• 张鹏：有色金属行业研究助理

七、免责声明

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