20181225-中泰证券-复利防御_9页_587kb

复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，围绕中美贸易冲突对市场的影响、债券市场动态以及低风险投资产品进行分析与建议，旨在为投资者提供投资策略与市场判断。

央行动态

货币市场

• 央行周一开展200亿元14天逆回购操作。
• 今日有1600亿元7天逆回购到期，实现净回笼1400亿元。

外汇市场

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.9182	0.0360	0.52%	6.33%
澳元兑美元	0.7411	-0.0002	-0.01%	-5.01%
美元兑港币	7.8475	0.0003	0.06%	0.43%
美元兑加元	1.3290	-0.0006	-0.03%	5.62%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	109.63	-0.1250	-0.11%	-2.70%
美元兑瑞郎	0.9873	-0.0036	-0.37%	1.32%
美元兑新加坡元	1.3599	-0.0033	-0.24%	1.68%
美元兑新台币	30.3730	-0.0021	-0.15%	1.72%
美元指数	94.3403	0.0501	0.05%	2.26%
欧元兑美元	1.1695	0.0526	0.05%	2.27%
新西兰元兑美元	0.6879	0.0547	0.06%	2.27%
英镑兑美元	1.3264	-0.0014	0.09%	-1.77%

要闻评析

中美贸易冲突影响分析

中美贸易冲突经历了6个阶段，12个关键节点事件。其中8个为负面事件，4个为正面事件。

• 负面事件影响：TMT（科技、媒体、通信）和医药板块在负面事件后跌幅较大，但后期影响逐渐减弱。
• 正面事件影响：前期受冲击行业在正面事件后表现出较强的反弹弹性，且反弹持续性较好。
• 总结规律：
  1. 贸易冲突恶化时，TMT和医药板块跌幅最大。
  2. 贸易战后期，受负面冲击行业的市场表现不再敏感。
  3. 贸易战阶段性缓和时，前期受冲击行业反弹弹性最高。

点评

中美贸易冲突从对抗走向协商合作是方向性变化，对市场长期和短期都是积极利好。虽然美国保留加征25%关税的权力，但随着中国内部改革和政策调整，最终有望取消。对A股市场而言，年初以来贸易冲突是主要影响因素，如今出现方向性变化，投资者情绪有望修复。

债券市场跟踪

市场展望

• 债市近期有技术性调整，但无实质性利空。
• 融资收缩和经济下行压力下，利率仍有下行空间。
• 货币政策“宽松”趋势未变，利率下行方向不变。
• 短期关注G20中美会晤对债市的影响。

理论价格范围

品种	理论价格范围
TS1903	100.01-100.22
TF1903	98.77-99.20
T1903	96.65-97.38

组合跟踪

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	锦泉汇金	B00006	3.27%	5万元
2	锦泉2号（7天）	SF2887	3.80%	5万元
3	锦泉2号（14天）	SF2889	3.90%	5万元
4	稳固21天（21天）	SF2886	3.85%	5万元
5	稳固21天（63天）	SF3499	4.10%	5万元
6	稳固21天（84天）	SF3506	4.50%	5万元
7	新客户专享（14天）	SDB583	5.50%	5万元
8	万家现金宝A	000773.0F	3.10%	100元

复利沙龙：债券投资

债券投资特点

1. 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定。
2. 收益稳定：可获得固定利息，也可通过买卖赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可随时交易，流动性不断加强。

债券分类

• 政府债券：风险较小。
• 公司债券：风险较大，但收益也较高。

债券期限与收益

• 债券期限越长，利率越高，风险越大。
• 债券期限越短，利率越低，风险越小。

债券收益影响因素

• 发行价格
• 持有时间
• 期限结构

产品介绍

• 产品类型：低风险投资产品，关注国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 目标：为低风险投资者提供稳定收益，实现资产保值增值。
• 发布周期：每交易日上午9:00前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。

重要声明

• 本报告基于公开信息整理分析，不保证信息准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策，自行承担风险。
• 本报告版权归属中泰证券财富泰山，未经授权不得发布、复制或修改。