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每日晨报总结（2018年12月25日）

核心内容概述

本日的晨报涵盖了国际与国内市场的重要动态及银河证券对多个行业的投资观点与市场分析。整体来看，市场情绪偏谨慎，A股市场震荡上行，但成交量萎缩，显示投资者观望情绪浓厚。同时，多项政策出台，对医药、传媒、商贸零售、纺织服装等行业产生不同程度的影响。

一、国际要闻

• 欧美股市普跌：道指重挫逾650点，创圣诞前夜最差表现；标普500指数陷入熊市区域。
• 原油期货下跌：NYMEX和布伦特原油期货分别下跌6.38%和6.32%，创近年新低，市场担忧供应过剩及全球经济前景。
• 黄金期货上涨：COMEX黄金期货上涨1.14%，避险情绪升温。
• 欧洲央行风险评估：风险平衡正转向下行，未来几周面临主要挑战。
• 德国新法规：从2019年1月起，互联网交易平台需为网商提供付税担保。

二、国内要闻

• 国务院部署支持民企：加快民企上市和再融资审核，取消部分领域最低注册资本限制，推动普惠金融政策。
• 关税调整：自2019年1月1日起，对706项商品实施进口暂定税率，取消14项信息技术产品暂定税率，部分能源资源产品不再征收出口关税。
• 证监会严查ABS通道业务：要求证券经营机构独立履行职责，严查“通道”类资产证券化行为。
• 中信证券收购广州证券：拟通过发行股份收购广州证券，交易构成重大无先例事项，股票停牌。
• 蚂蚁金服收购万里汇：正在洽谈收购英国跨境支付公司万里汇，金额达5亿英镑。

三、A股市场行情走势分析

• 市场表现：沪深两市低开后震荡上行，创业板指表现强于主板，量能极度萎缩。
• 行业表现：通信、医药、农林牧渔等行业领涨，非银、房地产、建筑等微跌。
• 重点推荐个股：
  • 金股组合：航天电器、深信服、广汽集团、华域汽车、海康威视、沪电股份、中国铁建、中国中铁、仁和药业、美的集团。
  • 现金牛组合：中国重汽、苏宁环球、重庆水务、宝钢股份、宁沪高速、生益科技、方大特钢、新希望、长江电力、旗滨集团。

四、行业观点集萃

1. 医药行业

• 市场回调：医药板块12个交易日下跌16%，主要受负面政策影响。
• 政策影响：带量采购、辅助用药目录、医保监管等政策导致市场对行业情绪悲观。
• 投资策略：建议关注受政策影响较小、业绩保持快速增长的优质公司，如恒瑞、爱尔等龙头公司。
• 估值调整：对仿制药估值体系冲击较小，不作调整；华兰生物调整主要因股价高位未回调。

2. 传媒行业

• 游戏版号恢复：2018年中国游戏产业年会宣布恢复版号核发，行业政策边际改善。
• 道德委员会成立：中宣部成立网络游戏道德委员会，推动行业规范化。
• 电竞博览会：海南计划打造电竞比赛和游戏交易博览会，推动游戏产业成为文化亮点。
• 重点推荐公司：顺网科技、腾讯控股、完美世界、三七互娱、网易。

3. 商贸零售行业

• 行业表现：CS商贸零售指数下跌2.17%，跌幅较前一周略有收窄，跑赢大盘。
• 细分板块：
  • 专业连锁：避险情绪升温，金价温和上涨，黄金零售商防御属性被激活。
  • 百货板块：天虹吸收合并深圳置业与苏州商业，优化资产运营效率。
  • 超市板块：永辉超市拟打造科技型公司，提升竞争力。

4. 纺织服装行业

• 消费趋势：11月服装类消费同比增速放缓，未来趋势仍不明朗。
• 出口情况：11月纺织制造出口同比增速趋缓，但人民币贬值对棉纺企业有利。
• 重点推荐：百隆东方，因其具备出口竞争力、盈利能力强和汇兑收益优势。

五、国内宏观政策

• 中央经济工作会议：2019年经济工作以“稳中有变、变中有忧”为主调，重点发力需求侧。
• 减税降费：个人所得税和增值税率下调，地方政府专项债券增加。
• 货币政策：央行重启逆回购，创设定向中期借贷便利（TMLF），释放宽松信号。
• 外汇操作：央行加大外汇市场调控，外汇占款减少但外汇储备稳定。

六、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应行业指数超越、接近、与、低于市场平均回报。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，对应公司股价表现。

七、免责声明

• 本报告由银河证券发布，仅作参考，不构成投资建议。
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