20240918-天风证券-继峰股份-603997.SH-再获座椅总成定点_战略新兴业务发展迅速_3页_731kb

继峰股份（603997）投资价值分析

核心数据

继峰股份（603997）维持“买入”评级，目标价未明确。2024年H1继峰分部营收同比增长5200%，乘座椅业务营收数倍增长。

重大突破

1. 座椅总成定点突破
   公司子公司获新能源车企座椅总成项目定点，预计2025年量产，3年总金额10亿元。

2. 在手订单激增
   截至2024年9月，累计乘用车座椅订单达850-897亿元，年化收入预期增至1308-1380亿元，较上年增长20倍。

业务发展迅速

继峰分部2024年上半年营收达到897亿元，同比增长显著。出风口、隐藏式门把手及车载冰箱等新兴业务逐步放量，车载冰箱业务首次实现营收。

新兴业务布局

1. 产能扩张计划
   国内合肥、常州等生产基地投产，宁波、长春等地建设中，同时推进欧洲、东南亚全球化布局。

2. 战略融资支持
   2024年4月完成1183亿元A股定增，重点投向乘用车座椅等战略新兴业务。

投资建议

预计2024-2026年归母净利润分别为345/823/1237亿元，对应P/E分别为43/18/12倍（维持“买入”评级）。

风险提示

新客户拓展不及预期、原材料价格上涨、主机厂产能爬坡进度滞后等。