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华设集团2021年年报及交通强国政策影响分析总结

核心内容概览

华设集团（603018.SH）于2022年3月31日发布2021年年报，整体业绩表现稳健，受益于国家交通强国战略及区域发展规划，未来发展空间广阔。

业绩表现

• 营业收入：2021年实现58.22亿元，同比增长8.74%。
• 勘察设计类业务收入：50.93亿元，同比增长6.96%。
• 归母净利润：6.18亿元，同比增长6.1%。
• 扣非净利润：5.99亿元，同比增长6.53%。
• 经营性现金流净额：3.92亿元，同比减少0.12亿元。
• 资产负债率：62.71%，同比上升0.2个百分点。
• 毛利率：31.86%，同比下降1.12个百分点。
• 净利率：10.93%，同比下降0.36个百分点。
• 期间费用率：14.87%，同比下降0.14个百分点。

新签合同情况

• 集团新签业务额：1,068,565万元，同比增长4.42%。
• 勘察设计业务新签额：719,853万元，同比增长2.09%。

政策支持与行业前景

《江苏省“十四五”综合交通运输体系发展规划》

• 提出“八个转型八个新”的总体思路。
• 目标到2025年，江苏将建成交通运输现代化示范区。
• 目标包括：3小时通达全国主要城市，省域设区市间2小时通达，南京、苏锡常都市圈1小时通达，社会物流总费用与GDP比率下降2个百分点，力争完成投资1万亿元。

《交通强国建设纲要》

• 提出到2035年，基本建成交通强国。
• 现代化综合交通体系基本形成，人民满意度明显提高，支撑国家现代化建设能力显著增强。
• 构建“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”。

《国家综合立体交通网规划纲要》

• 明确构建完善的国家综合立体交通网，到2035年，实体线网总规模合计70万公里左右。

《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》

• 提出到2025年，轨道上的长三角基本建成。
• 铁路网密度达到507公里/万平方公里，高速公路密度达到5公里/百平方公里。

投资建议

• 预计2022年EPS：1.09元/股。
• 动态市盈率：7.63倍。
• 评级：维持“推荐”评级。

风险提示

• 新签订单落地不及预期。
• 应收账款回收不及预期。
• 固定资产投资增速下滑。

分析师信息

龙天光

• 职位：建筑行业分析师。
• 教育背景：本科和研究生均毕业于复旦大学。
• 工作经历：2014年就职于中国航空电子研究所；2016-2018年就职于长江证券研究所；2018年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长。
• 荣誉：团队获2017年新财富第七名，Wind最受欢迎分析师第五名；2019年获财经最佳选股分析师建筑行业第一名；2021年东方财富Choice最佳分析师建筑行业第三名。

钱德胜

• 职位：建筑行业分析师。
• 教育背景：硕士学历。
• 工作经历：曾就职于国元证券研究所，有5年行业研究经验。

评级标准

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