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华设集团2021年半年报总结

核心内容概览

华设集团（603018. SH）在2021年上半年实现了稳健的业绩增长，营业收入和净利润均有所提升，展现出公司在建筑行业的持续竞争力。同时，公司积极布局“十四五”综合交通规划，推进数字化转型和智慧交通发展，为未来增长奠定基础。

主要观点

• 业绩表现稳健
  2021H1公司营业收入为21.54亿元，同比增长6.84%；归母净利润为2.34亿元，同比增长3.91%；扣非净利润为2.29亿元，同比增长8.05%。尽管经营性净现金流为-5.09亿元，同比减少0.88亿元，但整体业绩仍保持增长态势。

• 毛利率微增，净利率略有下降
  2021H1公司毛利率为33.38%，同比增加0.01个百分点；净利率为10.78%，同比降低0.54个百分点。期间费用率上升至15.97%，同比提高0.82个百分点，表明公司在运营过程中成本控制面临一定压力。

• 资产负债率上升
  截至2021年6月30日，公司资产负债率为60.89%，较一季度末提升0.87个百分点，反映出公司资本结构有所调整，或为扩张业务而增加负债。

• 全球排名提升
  据ENR发布的2021年全球工程设计公司150强排名，公司位列第52名，较2020年上升10位次，显示其国际竞争力增强。

关键信息

1. 参与“十四五”综合交通规划

• 公司规划专业积极参与全国多个省市的“十四五”综合交通规划编制工作，牵头江苏、河南、海南、黑龙江、内蒙古五省（区），参与广东、安徽、广西、河北、宁夏五省（区）的规划。
• 公司承担了南京、无锡、苏州、淮安、徐州、连云港、合肥、海口、呼和浩特、鄂尔多斯等20余市、40余县（区）的综合交通规划，助力交通强国建设。

2. 推进数字化转型

• 公司通过BIM+GIS系统研发，推动业务转型升级。
• 子公司江苏狄诺尼开发了“华设基建云”，提供全生命周期的信息化、数字化解决方案，年均复合增速达100%。
• 公司与盐城交投共同设立华设盐城智能制造公司，已建成并实现量产。
• 与苏州交通工程集团等合作设立苏州工业化建造数字孪生工程项目，实现落地。

3. 发力智慧交通

• 公司的TOCC（综合交通运行指挥中心）产品已承接内蒙古、云南、盐城等地交通局项目。
• 正在拓展智慧公交、智慧停车、智慧高速和智能感知等业务，提升公司在智慧交通领域的竞争力。

投资建议

• EPS预测：预计公司2021-2023年每股收益分别为1.02元、1.19元、1.4元。
• 动态市盈率：对应动态市盈率分别为7.73倍、6.62倍、5.63倍。
• 评级：维持“推荐”评级，表明公司未来6-12个月股价有望超越行业平均回报20%及以上。

风险提示

• 交通投资增速下滑：若交通固定资产投资增速不及预期，可能影响公司业务增长。
• 新签订单落地不及预期：若订单未能如期转化，可能影响业绩表现。

分析师信息

• 龙天光：建筑、通信行业分析师，复旦大学本科与研究生，有丰富的行业研究经验，曾获新财富第七名、Wind最受欢迎分析师第五名等荣誉。
• 钱德胜：建筑行业分析师，硕士学历，具有5年行业研究经验。

评级标准

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